铜周报：铜价短期震荡偏弱

铜价短期震荡偏弱 供需方面，部分冶炼厂仍面临亏损状态，加工费维持负数区间。上周漆包线行业订单整体平稳，周尾受铜价下行带动，新增订单环比增长1.68个百分点，推动开机率小幅回升至78.2%。铜价下跌轻微提振消费，SMM精铜杆企业开工率升至71.73%，环比增加2.37%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年8月空冰洗排产合计总量共计2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9%。SMM近期调研了解，家电终端下游对于漆包线需求显著减少，终端需求弱势。全球显性库存开始出现回升，但国内电解铜库存小幅回落，主要受到到货量有限的抑制。 研究员 姓名：张珩从 业 资 格 号 ：F3084967投 资 咨 询 号 ：Z0018883 宏观方面，7月美联储利率会议决定不降息，符合市场预期，但会后声明叠加后续公布的非农就业数据不及预期使得市场对9月降息预期升温。美国总统特朗普签署公告宣布对自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征收50%的关税，铜输入原料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受关税约束，消息发布后COMEX铜暴跌，LME铜小幅跟跌。中美贸易谈判双方同意继续推动已暂停的美方对等关税24%部分如期展期90天，但并未达成新的突破性协议。 总的来看，原料紧张及库存低位能够为铜价提供下跌的支撑，但目前整体仍处淡季，无明显上行动能。市场仍等待美国与未达成贸易协议国家的谈判结果，不确定性较高压制铜价，预计短期受宏观影响铜价仍震荡偏弱走势。 一、行情回顾 上周沪铜主力合约维持弱势走势，周四受美国对铜关税不及预期的影响，沪铜跟跌COMEX铜，周五收盘价78400元/吨较前一周约-1%。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com