纯碱周度观点
- 供应：装置开工率环比下降，氨碱法、联碱法开工率分别为86.41%、67.86%，周产量69.98万吨，环比下降2.40万吨。
- 需求：纯碱表需76.86万吨，环比增加0.38万吨；轻碱表需35.03万吨，环比下降0.54万吨；重碱表需41.83万吨，环比增加0.92万吨。
- 库存：纯碱企业库存179.58万吨，环比增加1.22万吨；轻碱库存69.30万吨，环比下降0.21万吨；重碱库存110.28万吨，环比增加1.43万吨。
- 核心逻辑：纯碱现货价格稳中偏强，供应将有所回升，需求端表需小幅增加，库存延续去化。短期商品氛围回落，期价或延续震荡偏弱运行；中长期供需宽松压力仍存，可关注反弹做空机会。
- 短期期价：震荡偏弱运行。
- 关注：装置检修及进出口情况。
玻璃周度观点
- 供应：浮法日熔量15.96万吨，环比增加0.38%；国内玻璃生产线222条在产，74条冷修停产；光伏日熔8.65万吨，环比下降1.37%，同比下降22.97%。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降239.7万重箱，环比下降3.87%，同比下降13.88%；折库存天数25.5天，较上期减少1.1天。
- 需求：全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比增加2.7%，同比仍处于偏低水平。
- 核心逻辑：浮法玻璃现货价格上涨，全国周均价1228元/吨，环比增加38元/吨。产线变动有限，产量预计持稳；库存去化明显，需求端下游拿货维持刚需。短期商品大幅回调，期价或延续宽幅震荡运行，关注宏观政策影响。
- 短期期价：延续宽幅震荡运行。
- 关注：产线冷修及宏观政策。
行情回顾
- 纯碱：现货价格稳中上行，华中、华北地区轻重碱价差分别为70元/吨、100元/吨；沙河地区纯碱基差为0元/吨，环比增加10元/吨。
- 玻璃：沙河地区玻璃基差为-29元/吨，环比增加202元/吨。
- 价差：纯碱9-1价差为-78元/吨，环比下降1元/吨；玻璃9-1价差为-107元/吨，环比下降12元/吨；玻璃-纯碱套利价差为130元/吨，环比增加29元/吨。
基本面数据
- 纯碱供应：周产量69.98万吨，环比下降2.40万吨；开工率80.27%，环比下降2.75%。
- 纯碱库存：企业库存179.58万吨，环比增加1.22万吨。
- 纯碱需求：表需76.86万吨，环比增加0.38万吨。
- 玻璃供应：浮法日熔量15.96万吨，环比增加0.38%；光伏日熔8.65万吨，环比下降1.37%。
- 玻璃库存：样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降239.7万重箱。
- 玻璃需求：深加工订单天数均值9.55天，环比增加2.7%。
成本利润
- 纯碱：氨碱法理论利润57.10元/吨，环比增加92元/吨；联碱法理论利润106.50元/吨，环比增加89元/吨。
- 玻璃：以煤炭为燃料的浮法工艺毛利1000-2200元/吨；以天然气为燃料的浮法工艺毛利1000-2000元/吨。
