核心观点与关键数据
业绩表现：
- 2025年上半年总收入达32.397亿元人民币，同比增长21.6%。
- 毛利为7.174亿元人民币，同比增长17.8%，毛利率为22.1%。
- 净利润为1.902亿元人民币，同比增长122.5%。
- 每股基本及摊薄盈利为0.0684元，同比增长118.5%。
- 核心经营利润（非国际财务报告准则计量）为1.902亿元人民币，同比增长52.3%。
业务回顾：
- 全渠道即时零售网络：门店数量从9,660家增至10,400家，覆盖全国31个省市自治区，其中乡镇市场新增270家门店。推出24小时无人零售门店，完成超过2000家门店的智慧化、无人化改造。
- 特许经营业务：特许经营业务模式对收入、市场份额及品牌知名度的增长作出重大贡献。加盟店数量增长，加盟商管理得到加强。
- 多渠道销售：通过抖音、微信小程序、第三方外卖平台等线上渠道推动线下门店和线上渠道的联动，抖音平台曝光量超32亿次，零售额同比翻倍以上增长。
- 会员运营：注册会员数达约5030万名，同比增长62.8%。预付卡预存金额达约5.9亿元人民币，同比增长37.2%。
- 餐食产品品牌及产品组合：提供即食、即热、即烹、即配食品，产品包括底料、调味料、肉丸、虾滑、肉类、蔬菜类、酒水饮料、锅具等。推出175个火锅及烧烤类产品新SKU，推出多款套餐产品和NFC果汁。
- 供应链管理：采用单品单厂策略，拥有7个食材生产厂，加深产业端布局，提升上游采购端议价能力，优化生产成本。数字化供应链管理系统实现高效管理。
业务展望：
- 拓展销售网络：继续打造多层级销售网络，提升已覆盖地区的市场渗透率，拓展更多县乡市场。
- 强化社区央厨定位：深耕在家吃饭场景，逐步布局中餐、西餐、饮品、冰品、夜宵等品类和场景。
- 夯实会员生态体系：持续推动会员拉新，完善会员权益体系，提高会员黏性。
- 加码即时零售战略：发展“一店一铺一库”商业模式，探索智慧零售场景。
- 持续推动产业布局：强化单品单厂优势，计划投资或合作推动产业端布局，整合上游资源。
- 探索海外市场：初步探索海外区域市场，尝试布局销售产品，输出供应链能力。
财务状况：
- 经营活动所用现金为2900万元，较2024年同期的1700万元有所下降。
- 现金及银行存款为15893.3万元，较2024年12月31日的21204.7万元有所减少。
- 按公允价值计入损益的金融资产为3222.6万元。
- 计息银行及其他借款为6500万元，较2024年12月31日的6750万元有所减少。
- 存货由6918.27万元减少至4614.60万元，存货周转天数由51.0天下降至41.7天。
- 贸易应收账款由2338.04万元增加至2911.84万元，主要由向企业客户销售增加所致。
- 贸易应付款项由6471.05万元减少至3713.26万元。
资本管理：
- 资本承诺约3470万元，主要用于购买物业、厂房及设备等。
- 无重大或有负债。
- 无重大投资、收购及出售事项。
中期股息：
- 建议派发中期股息每股普通股0.0716元（含税），共计派发中期股息1.901亿元人民币。
ESG：
- 致力于将环境、社会及管治（ESG）标准与日常业务活动相结合，关注产品质量和安全、消费者服务、合规就业、环境保护和公共责任等范畴。
