全球市场观察
- 中国股市：连续回调，港股医疗保健、能源和资讯科技领跌，工业、电讯与可选消费跑赢；A股石化、军工与钢铁跌幅居前，环保、传媒与轻工制造上涨。国债收益率走平，商品下跌，人民币走弱。
- 中国央行政策：继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，引导信贷合理增长，稳慎推进人民币国际化，加快拓展贸易项下人民币使用，提升人民币融资货币功能，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策。
- 美股：下跌，标普500指数录得5月以来最大跌幅，VIX恐慌指数突破20。可选消费、信息技术与能源跌幅居前，医疗保健、必选消费与公用事业上涨。
- 美债与美元：收益率显著回落，美元下挫。7月非农就业低于预期，市场对美联储9月降息预期升温，但仍面临保就业与降通胀的两难。
- 商品与贵金属：避险情绪和美元利率、汇率下行推动黄金大涨，以太坊经历前期大涨后大幅回调，油价下跌，OPEC+原则同意9月再次大幅增产。
宏观经济
- 美国经济：7月新增非农就业低于预期，就业市场大幅走弱，失业率小幅上升但仍属历史低位，劳动参与率下降显示劳动力供给收缩。美联储面临两难困境，预计9月可能保持利率不变，10月和12月各降息一次。
行业点评
- 中国快递行业：政策动能抑制价格战，预计包裹单票售价温和上涨，推动行业反弹。中通快递（2057 HK / ZTO US）具有吸引力。
- 半导体行业：AI资本开支持续推进，供应链前景乐观。中际旭创（300308 CH）、生益科技（600183 CH）维持积极看法。
- 科技行业：苹果（AAPL US）2Q25业绩优于预期，iPhone强劲，中国市场反弹，服务业务增长强劲，3Q指引好于预期。看好小米、比亚迪电子、瑞声科技等公司。
公司点评
- 亚马逊（AMZN US）：2Q25业绩稳健，AWS收入及盈利增长仍是关注重点。维持“买入”评级，目标价252美元。
- Coinbase（COIN US）：2Q25业绩受较弱加密市场情绪影响，关注新的增长机会。维持“买入”评级，目标价405.0美元。
- 绿茶集团（6831 HK）：2025年上半年业绩好于预期，有效缓解市场担忧。维持“买入”评级，目标价10.54港元。
招银国际环球市场焦点股份
- 资料来源：彭博、招银国际环球市场预测（截至2025年8月1日）。
