供给上量情绪降温，商品市场溢价修复

2025-08-04 华龙期货梅斌

行情复盘：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在14275-15635元/吨之间运行，总体大幅下跌，当周下跌1275点，跌幅8.18%。
后市展望：
- 消息面与宏观面：泰柬停火利空胶价，美联储维持利率不变对商品形成压制，国内宏观情绪降温，商品市场溢价修复。
- 基本面：
  - 供给端：国外主产区天气好转，原料价格下跌；国内产区降雨较多，产量偏低，云南原料价格坚挺，6月进口同比增加。
  - 需求端：轮胎企业开工率下降，轮胎库存高位，6月汽车产销和重卡销量回暖，上半年轮胎出口小幅增长。
  - 库存端：上期所库存下降，社会库存和青岛总库存小幅回升。
- 结论：供给端支撑减弱，商品溢价修复，预计盘面短期震荡偏弱，关注14000元支撑。
操作策略：建议暂时观望。
重点关注：国内宏观政策、市场情绪、橡胶主产区天气、终端需求变化、零关税政策、欧盟反倾销调查和中美关税。