尿素期货月报：市场投机情绪缓和尿素承压回落 8月需关注复合肥开工及海外市场需求情况

2025-08-02 苗扬广发期货张曼迪

7月尿素期货上涨逻辑：宏观政策“反内卷”预期与出口配额传闻共振推动盘面上涨，但基本面未实质改善，需求端支撑不足。
8月市场展望：市场投机情绪缓和，尿素承压回落，需关注复合肥开工及海外市场需求。
供需情况：7月尿素产量维持高位，需求端农业旺季结束，工业需求疲软，出口增长。库存呈现“企业库存降、港口库存升”特征。
价格分析：国内尿素市场价格季节性上涨，海外尿素市场价格小幅波动。印度新一轮尿素进口招标提供一定利好，但农需空挡期且复合肥高磷肥生产采购对市场直接支撑不足。
未来关注点：印度IPL新一轮招标成交情况及价格、8月国内企业检修计划执行、复合肥工厂秋季肥生产启动进度、安徽中能新产能投产进度。
策略建议：短期宜波段思路为主，盘面月度波动区间给到1680-1800。8月农业需求转淡，但复合肥秋季生产及出口窗口期形成支撑。
套利建议：01-05倒挂预计加深，短期做空为主。
期权建议：建议捕捉长期波动收缩的机会。