本周REITs迎来反弹，新发国债复征增值税

2025年08月02日 证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数上涨1.25%，其中经营权类上涨1.09%，产权类上涨3.06%。沪深300累计下跌1.75%，中证500指数下跌1.37%，中证全债指数上涨0.19%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数上涨0.24%，中证转债指数下跌1.37%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.02、-0.18、0.67，与沪深300、中证500相关性分别为0.35、0.38。 上市公司数71行业总市值(亿元)2156.35行业流通市值(亿元)1009.41 行业基本情况： 重点政策：财政部、税务总局自2025年8月8日起，对在该日期之后(含当日)新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 重点事件：（1）中银中外运仓储物流REIT于2025年7月29日上市，收盘价为3.929元,当日上涨19.90%，交易金额为17765.09万元，换手率为37.16%。（2）华夏华电清洁能源REIT发布将于2025年8月1日上市，当日上涨27.47%，交易金额为21366.40万元,换手率为29.41%。（3）华安张江产业园REIT、中金普洛斯REIT、中金重庆两江REIT于近期举办投资者开放日活动的公告。（4）工银河北高速REIT发布基金分红的公告，本次拟分配金额为130,00万元，占比99.28%。分红方案为1.300元/10份基金份额。（5）创金合信首农REIT、国泰君安临港创新产业园REIT等4单REITs于本周发布停复牌及交易情况提示公告。（6）国泰君安临港创新产业园（扩募）REIT宣布将审议2024年度第一次扩募并新购入基础设施项目及战略投资者的议案。（7）鹏华深圳能源REIT发布调整煤电气电容量电价公告.（8）中航首钢绿能REIT发布临时调用资本性支出进展的公告。（9）华夏越秀高速REIT发布权益变动报告书，华金证券减持本基金74,700份，占比从10.02%降至9.99%。 相关报告 1、《创金首农REIT上市首日大涨，中 航 天 虹 消 费REIT项 目 申 报 》2025-07-26 2、《REITs二季报及相关运营数据密集披露》2025-07-203、《两单REITs认购结果出炉，华润REIT启动二次扩募》2025-07-13 交易量：本周周内交易金额为36.1亿（+7.9%），日均换手率为0.7%（+0.1pct），其 中 ， 高 速 公 路6.3亿(+6.3%)、0.6%(+0.1pct)， 生 态 环 保1.2亿(-35.7%)、0.7%(-0.4pct)，清洁能源5.9亿(+64.9%)、1.5%(+0.9pct)，产业园区7.9亿（+41.2%)、0.9%(+0.3pct)，仓储物流6.3亿(+79.1%)、2.0%(+1.6pct)，保租房4.0亿(+7.9%)、0.9%(+0.2pct)，消费类4.7亿(+18.5%)、1.0%(+0.4pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3 本周主要政策.......................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................3 2.本周市场表现...........................................................................................................5 本周主要指数市场表现........................................................................................5本周REITs市场价格表现....................................................................................6本周REITs及对应股票板块表现.........................................................................9本周REITs市场交易情况..................................................................................11本周REITs估值情况.........................................................................................11项目审批进展.....................................................................................................13 投资观点...................................................................................................................14 风险提示...................................................................................................................14 图表目录 图表1：本周主要政策汇总.......................................................................................3图表2：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表3：本周主要指数市场表现................................................................................6图表4：REITs与股市相关性....................................................................................6图表5：REITs与债券的走势情况............................................................................6图表6：REITs指数整体表现....................................................................................7图表7：本周REITs市场表现...................................................................................8图表8：REITs指数与对应板块相关性.....................................................................9图表9：高速公路REITs及相关板块整体表现.........................................................9图表10：市政环保REITs及相关板块整体表现.......................................................9图表11：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表12：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表13：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................10图表14：保租房REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表15：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................10图表16：本周各个板块REITs交易情况................................................................11图表17：本周REITs估值情况...............................................................................12图表18：本周REITs项目审批进展.......................................................................13 1.主要事件梳理 本周主要政策 财政部、税务总局自2025年8月8日起，对在该日期之后(含当日)新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。 本周市场动态 （1）中银中外运仓储物流REIT于2025年7月29日上市，收盘价为3.929元,当日上涨19.90%，交易金额为17765.09万元，换手率为37.16%。（2）华夏华电清洁能源REIT发布将于2025年8月1日上市，当日上涨27.47%，交易金额为21366.40万元,换手率为29.41%。（3）华安张江产业园REIT、中金普洛斯REIT、中金重庆两江REIT于近期举办投资者开放日活动的公告。（4）工银河北高速REIT发布基金分红的公告，本次拟分配金额为130,00万元，占比99.28%。分红方案为1.300元/10份基金份额。（5）创金合信首农REIT、国泰君安临港创新产业园REIT等4单REITs于本周发布停复牌及交易情况提示公告。（6）国泰君安临港创新产业园（扩募）REIT宣布将审议2024年度第一次扩募并新购入基础设施项目及战略投资者的议案。（7）鹏华深圳能源REIT发布调整煤电气电容量电价公告.（8）中航首钢绿能REIT发布临时调用资本性支出进展的公告。