橡胶期货8月份报告：供需矛盾不突出 关注宏观及天气影响

主要观点 市场行情。7月份，橡胶期货价格冲高回落。 截至7月31日，沪胶主力合约报收14560元/吨，月累计上涨575元/吨，涨幅4.11%。INE20号胶合约报收12275元/吨，月累计上涨85元/吨，涨幅0.70%。 后市展望。7月份，天然橡胶冲高回落。供应方面，6月份，东南亚主产国供应放量，1-6月，ANRPC同比增产4.6%。7月份，泰国局部降雨较多，我国云海两地降雨频繁，阶段性供给缩量，8月份，仍是台风爆发期，关注天气对阶段性割胶的影响。需求方面，全球经贸摩擦持续，中美贸易谈判进展缓慢，对轮胎出口存在不利影响，从数据上来看，国内消费表现尚可，汽车消费延续同比增长，6月份，国内重卡消费亦取得较大同比增长，引起市场关注。国内轮胎企业集中检修后，开工率维持高位，预期将高位延续。年内，我国橡胶进口偏多，青岛保税区库存持续攀升，暂未见拐点。宏观方面，“反内卷”市场仍有预期，关注后续政策兑现情况。整体来看，橡胶供需矛盾不大，仍维持供需宽松局面，但阶段性供需有所改善，胶价阶段性底部或已出现，01合约14000-15000附近可择机布局多单。 目录 一、行情回顾........................................................................................................................................................4二、基本面分析....................................................................................................................................................4（一）8月份台风高发，关注阶段性天气扰动.............................................................................................4（二）轮胎开工率恢复高位..........................................................................................................................5（三）6月份轮胎出口同比下滑，汽车产销同比增长，重卡同比增长.....................................................5三、后市展望........................................................................................................................................................6 插图 图1沪胶主力合约..............................................................................................................................................4图2日胶活跃合约..............................................................................................................................................4图3上期能源交易中心20号橡胶期货.............................................................................................................4图4合艾胶水......................................................................................................................................................4图17泰国橡胶产量............................................................................................................................................5图18印度尼西亚橡胶产量................................................................................................................................5图19马来西亚橡胶产量....................................................................................................................................5图20越南橡胶产量............................................................................................................................................5图25汽车销量....................................................................................................................................................6图26重卡和新能源汽车销量............................................................................................................................6图27汽车库存....................................................................................................................................................6图28汽车经销商库存........................................................................................................................................6图29中国物流业景气指数................................................................................................................................6图30汽车经销商价格指数................................................................................................................................6 一、行情回顾 3月份，橡胶期货价格呈下行趋势。 截至3月28日，沪胶主力合约报收16700元/吨，月累计下跌1010元/吨，跌幅5.70。INE20号胶合约报收14430元/吨，月累计下跌985元/吨，跌幅6.39%。 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面分析 （一）8月份台风高发，关注阶段性天气扰动 ANRPC数据显示，6月份，泰国天然橡胶产量27.22万吨，同比增长-3.99%；印度尼西亚产量20.03万吨，同比-2.77%；马来西亚产量2.25万 吨，同比增长-12.11%；越南产量7.50万吨，同比-16.67%。6月份，ANRPC产量合计86.27万吨，同比增长6.94%。1-6月，ANRPC产量合计382.77万吨，累计同比增长4.60%。 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 （二）轮胎开工率恢复高位 五一前后，轮胎企业集中检修后，目前开机已恢复到高位。 7月31日，半钢胎企业开工率74.45%，全钢胎企业开工率61.08%。 （三）6月份轮胎出口同比下滑，汽车产销同比增长，重卡同比增长 2025年6月，我国汽车轮胎出口量为6031万条，环比下降2.44%，同比下降7.33%，1-6月新的充气轮胎累计出口量28557万条，累计出同比增长3.98%。 6月份，汽车销售290.45万辆，同比增长13.83%，重卡销量9.79万辆，同比增长37.14% 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 三、后市展望 7月份，天然橡胶冲高回落。供应方面，6月份，东南亚主产国供应放量，1-6月，ANRPC同比增产4.6%。7月份，泰国局部降雨较多，我国云海两地降雨频繁，阶段性供给缩量，8月份，仍是台风爆发期，关注天气对阶段性割胶的影响。需求方面，全球经贸摩擦持续，中美贸易谈判进展缓慢，对轮胎出口存在不利影响，从数据上来看，国内消费表现尚可，汽车消费延续同比增长，6月份，国内重卡消费亦取得较大同比增长，引起市场关注。国内轮胎企业集中检修后，开工率维持高位，预期将高位延续。年内，我国橡胶进口偏多，青岛保税区库存持续攀升，暂未见拐点。宏观方面，“反内卷”市场仍有预期，关注后续政策兑现情况。整体来看，橡胶供需矛盾不大，仍维持供需宽松局面，但阶段性供需有所改善，胶价阶段性底部或已出现，01合约14000-15000附近可择机布局多单。 分析师简介 赵睿，河北金融学院金融硕士，现任橡胶期货分析师。擅长基本面研究，对橡胶产业链有着丰富的研究经验。 风险揭示 期货风险莫测，务请谨慎从事。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，欢迎致信国都信箱(yffwb@guodu.cc)告诉我们您对本报告的想法。本报告所有信息的资料来源基础上，但国都期货有限公司不担保其准确性或完整性。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，国都期货有收人收到此报告而视其为客户，国都期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 我们力求为您提供精确的数据、客观的分析和全面的观点，但我们必须声明，本报告仅反映编写人的判断及分析，本报并不代表国都期货有限公司的立场。本报告并不提供量身定制的投资建议，报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标资者应独立评估特定的投资和战略，具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他