第一部分数据分析
第二部分基本面分析
国际市场
- 印尼将8月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至每吨910.91美元，较7月的877.89美元提高。
国内市场（P/Y/OI）
-
棕榈油：
- 2025年7月25日（第30周）全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增加2.41万吨，增幅4.08%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价下降，进口利润倒挂收窄，8月船期倒挂约-110。
- 现货市场变化不大，基差持稳，关注后期国内买船及到港情况。
- 短期棕榈油累库压制盘面，宏观情绪减弱，可考虑回调时试多。
-
豆油：
- 上周油厂大豆实际压榨量223.89万吨，开机率62.94%，较前一周减少。
- 2025年7月25日全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，环比减少0.37万吨，降幅0.34%，略低于历史同期但高于三年同期。
- 基差偏稳，大豆大量到港，压榨量高位，豆油进入阶段性累库，市场情绪回落，可考虑逢低试多。
-
菜油：
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量5.6万吨，开机率14.93%，较前一周下降。
- 2025年7月25日沿海菜油库存67.3万吨，环比减少2.2万吨，仍处于历史同期高位但持续边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价增加至1040美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-800附近。
- 现货市场购销清淡，基差稳中有降，短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多。
- 套利：
- YP09短期可能反弹，可考虑反弹后继续做缩。
- P15可考虑回调后继续做扩。
- 期权：回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权。
第四部分相关附图
作者承诺与免责声明
- 作者承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容直接或间接获得报酬。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断，银河期货不担保内容准确性或完整性，不对使用报告导致的损失负责。
- 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，不保证内容适合客户。
