股指月报

市场回顾

• 7月A股市场在反内卷政策和雅江水电站基建项目的双重刺激下，工业品价格带动经济走出通缩的预期下，相关板块轮动上涨，创新药热度持续，市场成交放量至近两万亿。
• 月末受外围市场压力和美联储鹰派发言影响，指数出现回调。
• 整月Wind全A上涨4.71%，沪深300上涨3.54%，上证50上涨2.36%，中证500上涨5.26%，中证1000上涨4.80%，大盘蓝筹股表现弱势。
• 股指期货表现强于现货，IF、IH、IC、IM主力合约分别环比上涨4.17%、3.32%、5.13%、5.04%。

宏观经济跟踪

• 中美第三轮会谈结果不及预期，双方分歧较大，美国已与日本、欧盟达成贸易协议，争取更多话语权。
• 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，鲍威尔讲话释放鹰派信号，市场降息预期降温。
• “反内卷”政策助推周期性行业上涨，雅江水电站开工掀起基建狂潮，政治局会议后利好已阶段性出尽。
• 上半年经济数据显示较强韧性，出口表现好于预期，房地产压力加大，投资端改善需漫长等待。
• 央行呵护流动性，资金面整体宽松，股市成交放量，两融余额创年内新高。

后市展望与交易策略

• 外围市场：美联储维持利率不变，鲍威尔鹰派讲话降温降息预期，中美贸易风险加大，市场避险情绪升温。
• 国内方面：政治局会议肯定“反内卷”思路，政策支持下股指下方有强支撑，建议短期防御，待回调加仓。
• 市场风格：维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或相对更优。