沪锡市场周报：供应受限需求乏力 预计锡价震荡调整

供应受限需求乏力预计锡价震荡调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡主力震荡回落，周线涨跌幅为-2.46%，振幅3.35%。截止本周主力合约收盘报价264950元/吨。 行情展望：宏观面，美国6月核心PCE物价指数同比2.8%，创4个月新高。国常会：通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。基本面，缅甸佤邦虽重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位。冶炼端，云南产区原料短缺与成本压力交织；江西产区废料回收体系承压，开工率保持在较低水平。需求端，光伏行业抢装机结束后，部分生产商开工率下降；电子行业进入淡季，观望情绪较重。近日下游企业订单量有所增长，进行了少量的补库和刚需订单采买,持货商在库存压力下出货意愿增加，现货升水略降至500元/吨，国内库存小幅增加。LME库存小幅增加，注销仓单小幅回升，现货升水下调。技术面，持仓下降，多空交投谨慎，关注M60争夺。策略建议：操作上，建议暂时观望，预计震荡调整参考26.0-27.0。 「期现市场情况」 本周期货价格下跌现货升水持稳 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月1日，沪锡收盘价为264530元/吨，较7月25日下跌7100元/吨，跌幅2.61%；截至2025年7月31日，伦锡收盘价为32685美元/吨，较7月25日下跌1975美元/吨，跌幅5.7%。 截至2025年8月1日，沪锡基差为500元/吨，较上周-200元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值上涨沪伦比值上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月1日,上期所锡镍价格当前比值为2.2，较7月25日持平 截至2025年7月31日，锡沪伦比值为8.12，较7月24日上涨0.22。 「期现市场情况」 沪锡持仓量低位前20名净持仓回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月1日，沪锡前20名净持仓为-370手，较2025年7月28日增加2290手。截至2025年8月1日，沪锡持仓量为49454手，较7月25日减少10028手,降幅16.86%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口量低位精锡产量受限 海关总署数据显示，2025年6月，当月进口锡矿砂及精矿11911.43吨，环比下降11.42%，同比下降6.31%。今年1-6月，进口锡矿砂及精矿62129.97吨，同比减少32.24%。 Mysteel数据显示，2025年6月，精炼锡产量为14240吨，环比-3%；1-6月，精炼锡累计产量87175吨，同比减少-1.95%。 「产业链情况」 供应端——锡矿加工费下调 2025年8月1日,锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，较2025年7月25日持平；锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，较2025年7月25日持平。 82025年8月1日,锡精矿(40%)平均价为252600元/吨，较2025年7月25日下跌6500元/吨，跌幅2.51%；锡精矿(60%)平均价为256600元/吨，较2025年7月25日下跌6500元/吨，跌幅2.47%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口亏损 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月1日，锡进口盈亏为-3295.87元/吨，较2025年7月25日下跌12246.27元/吨。 9海关总署数据显示，2025年6月精炼锡进口量为1785.57万吨，环比减少14%，同比增加846.15%；1-6月精炼锡累计进口12786.32万吨，同比增加43.63%；2025年6月精炼锡出口量为1973.26万吨，环比增加11.51%，同比增加42.68%；1-6月精炼锡累计出口11753万吨，同比增加40.34%。 「产业链情况」 供应端——国内库存增加LME注销仓单回升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年8月1日，LME锡总库存为1950吨，较7月25日增加210吨，增幅12.07%。截至2025年8月1日，锡库存小计为7671吨，较上周增加254吨，增幅3.42%。截至2025年8月1日，锡库存期货为7286吨，较7月25日增加161吨，增幅2.26%。 「产业链情况」 需求端——费城半导体指数上升 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年7月31日,费城半导体指数为5607.92，较7月24日下跌36.45，跌幅0.65%。 2025年1-6月,集成电路产量为23946961.1万块，较去年同期增加3236412万块，增幅15.63%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口增长放缓 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据中钢协信息显示，截至2025年6月，镀锡板产量为11万吨，较2025年5月上涨1万吨，涨幅10%。截至2025年6月，镀锡板出口数量为132915.82吨，较5月下降40662.94吨，降幅23.43%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。