周专题：H1 全球 TV 出货量同比表现稳健，TCL、海信保持份额扩张趋势

评级及分析师信息 25年H1全球TV出货量增速呈现前高后低。根据奥维睿沃（AVC Revo），2025年Q2全球TV出货量同比-3.5%，25H1累计出货量0.908亿台，同比-1.5%；25H1高端OLED TV出货0.027亿台，同比+6.7%。 TCL、海信保持份额扩张趋势。根据奥维睿沃，分品牌： （1）TCL：凭借“中高端+大屏化”战略的持续深化 以及全球品牌影响力的稳步提升，上半年出货大幅增长，全球出货13.4百万台，同比+6.3%，其中国内同比+4.1%，海外同比+7%。 （2）海信：在高端产品上，Mini LED TV及85+超大尺寸规模成长显著，全球出货13.1百万台，同比+2.6%，其中国内出货同比+7%，海外同比+0.9%。 ►公司重点公告 据公司公众号，2025年7月，浙江涛涛车业股份有限公司（以下简称“涛涛车业”）与杭州宇树科技股份有限公司（以下简称“宇树科技”）正式签署战略合作协议。双方深度协同核心资源，融合涛涛车业的全渠道优势与宇树科技先进机器人技术，在机器人北美等海外市场开拓、C端场景探索与产品二次开发销售、商业化落地等领域开展深度战略合作，共同探索机器人行业发展新机遇。 分析师：喇睿萌邮箱：larm@hx168.com.cnSAC NO：S1120523120002联系电话： 【海信家电】发布2025年半年度报告 根据公司公告，25H1，公司实现营收493.40亿元，同比+1.44%，实现归母净利润20.77亿元，同比+3.01%；其中，25Q2，实现营收245.02亿元，同比-2.60%，实现归母净利润9.49亿元，同比-8.25%。 风险提示 ► 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。 正文 1.周专题：H1全球TV出货量同比表现稳健，TCL、海信保持份额扩张趋势...............................................................................32.公司重点公告................................................................................................................................................................................................43.数据跟踪.........................................................................................................................................................................................................53.1.原材料数据.................................................................................................................................................................................................53.2.海运运价及汇率........................................................................................................................................................................................53.3.地产数据.....................................................................................................................................................................................................64.风险提示.........................................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1 23Q1-25Q2全球TV出货量...............................................................................................................................................................3图2 25H1全球TV TOP10品牌出货规模................................................................................................................................................4图3 25H1全球分区域TV出货同比........................................................................................................................................................4图4铜价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................5图5铝价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................5图6 DCE塑料结算价（元/吨）...............................................................................................................................................................5图7钢材综合价格指数（1994年4月=100）....................................................................................................................................5图8中国出口集装箱运价指数................................................................................................................................................................6图9人民币汇率...........................................................................................................................................................................................6图10当月商品房销售面积.......................................................................................................................................................................6图11当月房屋竣工面积...........................................................................................................................................................................6图12美国房屋销量情况...........................................................................................................................................................................7 1.周专题：H1全球TV出货量同比表现稳健，TCL、海信保持份额扩张趋势 25年H1全球TV出货量增速呈现前高后低。根据奥维睿沃（AVC Revo），2025年Q2全球TV出货量同比-3.5%，25H1累计出货量0.908亿台，同比-1.5%；25H1高端OLED TV出货0.027亿台，同比+6.7%。 Mini-LED电视出货量延续亮眼表现。根据重庆新型显示协会，25年Q1全球MiniLED电视出货量同比+82.9%。同时，根据Trend Force 7月25日预测数据，今年Mini-LED电视出货量预计将同比+50%达到1156万台。 资料来源：奥维睿沃，华西证券研究所 TCL、海信保持份额扩张趋势，中国地区增速领先全球。根据奥维睿沃，分品牌： （1）TCL：凭借“中高端+大屏化”战略的持续深化以及全球品牌影响力的稳步提升，上半年出货大幅增长，全球出货13.4百万台，同比+6.3%，其中国内同比+4.1%，海外同比+7%。 （2）海信：在高端产品上，Mini LED TV及85+超大尺寸规模成长显著，全球出货13.1百万台，同比+2.6%，其中国内出货同比+7%，海外同比+0.9%。 根据奥维睿沃，分区域看： （1）中国：中国市场TV出货同比+0.9%，增长主要体现在Q1，渠道补库存后，库存水位偏高，Q2品牌厂商备货相对保守，国内出货小幅下降。由于2025年“国补”政策延续全年且扩充了多个品类，对TV市场拉动力或有限，下半年国内出货预计同比下降； （2）北美：发达市场中，加税风险抢出货导致Q1北美出货增长，库存高企，Q2出货下降，25H1北美累计TV出货同比-1.2%。 资料来源：奥维睿沃，华西证券研究所 资料来源：奥维睿沃，华西证券研究所 2.公司重点公告 【史丹利百得