煤焦周度观点

煤焦周度观点

供应：主产区煤矿生产恢复，整体供应有所提升；进口蒙煤通关车数回升较快。

需求：下游及投机环节交易相对谨慎，线上竞拍高价资源开始回调。

库存：煤矿库存普遍处于低位水平，产地连续7周呈现降库态势；港口库存周环比减少；焦化厂库存处于中高位水平，但可用天数有所下降。

观点：受限仓影响，煤焦波动幅度恐有所放大。此轮煤焦价格上涨除了市场预期先行外，基本面阶段性供需错配的矛盾也给予了价格上涨的必要条件。自上而下的货权转移较为顺畅，下游按需采购策略导致中间贸易商库存蓄水池表现较干，中下游进场扫货助涨了盘面价格。焦煤估值的重塑也提供了向上的潜在动能。后市需关注政策消息面、期现行为以及自身基本面对价格的扰动。

关键数据：

• 中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加10.66万吨至1236.27万吨，产能利用率周环比上升0.74%至86.01%。
• 进口蒙煤方面，整体通关车数回升较快，甘其毛都口岸维持1000车以上水平。
• 中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤库存周环比减少17.37万吨至226.85万吨，精煤库存周环比减少22.72万吨至192.97万吨。
• 本周焦煤港口库存282.11万吨，周环比减少10.23万吨。
• 230家独立焦化厂：焦炭：剔除淘汰产能利用率：中国（周）606570758085%。
• 247家钢铁企业：产能利用率：中国（周）8284868890929496%。
• 230家独立焦化厂：焦炭：日均产量：中国（周）45505560657075万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂：焦炭：日均产量：中国（周）4444.54545.54646.54747.548万吨。
• 230家独立焦化厂：焦炭：库存：中国（周）254565851051251451651852051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂：焦炭：库存：中国（周）50055060065070075080085090095010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨。
• 247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国（周）1952052152252352452552651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨。

研究结论：

• 煤焦基本面呈现阶段性供需错配，库存自上而下转移顺畅，为价格上涨提供必要条件。
• 受限仓影响，煤焦价格波动幅度可能有所放大。
• 后市需关注政策消息面、期现行为以及自身基本面对价格的扰动。