行情走势
- 本周天然橡胶内外盘价格均大幅回调，主要受供应端压力和需求端偏弱影响。
行业资讯
- ANRPC预测2025年6月全球天胶产量下降，消费量上升，但市场对需求复苏前景持谨慎态度。
- 欧洲替换胎市场销量下降，证实了经济和地缘政治环境对市场信心的削弱。
- 2025年上半年泰国天胶、混合胶合计出口量同比增13.2%，其中混合胶出口量增长显著。
基差与月差
- 全乳-RU主力基差为-10元/吨，环比持稳。
- 混合标胶与RU主力价差为-260元/吨，环比走缩。
其他价差
- 跨品种/跨市场价差：RU-NR、RU-BR、NR-TSR20、RU-RSS3价差均有所缩小。
- 非标基差：全乳-泰混的价差缩小，3L-泰混的价差扩大。
- 深浅色价差：全乳-泰混价差扩大，3L-泰混价差扩大。
替代品价格
- 顺丁橡胶和丁苯橡胶价格跟随下跌，跌幅不及RU，合成-RU价差收窄。
资金动向
- RU主力虚实盘比和沉淀资金均环比下降，NR主力虚实盘比和沉淀资金也迅速下降。
基本面数据
- 泰国产区天气好转，海南、云南产区降雨同比高位，对供应端形成压力。
- 原料价格持续走跌，加工利润整体下降。
- 6月中国天然橡胶进口环比+2.21%，同比+33.95%，泰混、越混、越标进口环比明显增加。
- 轮胎产能利用率环比下降，库存天数略有上升。
- 6月中国全钢胎、半钢胎出口同环比下降，乘用车销量维持高增，重卡销量同环比明显改善。
- 本周中国天胶库存小幅累库，浅色降深色增；云南受指标入库影响，不排除仍有小幅累库可能性。
本周观点总结
- 本周天然橡胶观点偏弱整理。
- 供应端上量，原料价格持续走跌，成本支撑走弱。
- 终端需求偏弱，开工走低，对胶价支撑有限。
- 宏观情绪消化调整，市场看跌情绪升温。
- 预计短时胶价延续偏弱整理。
- 策略：单边震荡偏弱，跨期反套转正套，跨品种观察暂无风险，宏观面关注关税等冲击。
