Figure 02展示洗衣片段，家庭场景落地进展加速

Figure衣物处理视频点评 本报告导读： 机器人《字节、宇树等企业新品纷至，WAIC大会正式举行》2025.07.28机器人《宇树发布双足机器人R1，定价与设计卡位C端客户》2025.07.27机器人《WAIC 2025在沪召开，人形机器人全产业链集中亮剑》2025.07.27机器人《字节推出GR-3模型，泛化性显著提升》2025.07.24机器人《新型摆线减速器在人形机器人应用》2025.07.23 Figure 02展示家庭场地落地可能，柔性操作、人机交互与动态响应能力强大，机器人大脑成熟，看好其后续场景落地与量产进度。 投资要点： Figure展示44秒洗衣前衣物处理视频，柔性操作、人机交互与动态响应能力强大。7月31日，Figure机器人的CEO Brett Adcock在X平台分享44秒视频，视频中展示了1）柔性抓取能力：机器人可手持柔性脏衣篮，自主抓取内部柔性衣物并放入入口较小的滚筒洗衣机内；2）抓取点、落点实时计算调整能力：Figure 02可准确识别出不同衣物，并实时确定抓取点，此外还能计算衣物放置/抛投落点，将在洗衣机桶边缘的衣物重新推入桶内；3）抗干扰与人机交互能力：场景中有小女孩实时将一件衣物放入机器人手持脏衣篮内，Figure02动作并未被直接打断，也与小女孩留出安全距离，且及时识别出新增衣物抓取点，重新规划出衣物抓取与放置地点。 Figure 02解锁家务处理能力，家庭场景落地探索加速。Figure机器人的CEO Brett Adcock发帖称：洗衣视频并非遥操作，而是基于其自主研发的神经网络算法实现。面对安全需求高、任务复杂、长链任务多的家庭场景，Figure通过洗衣场景的展示证明其通用大模型Helix的任务处理能力强大。与上次Figure展示机器人在工厂内进行包裹分拣的视频（2025年6月）相比，仅一个月时间，Figure机器人处理非标准物品及柔性物品的能力进一步加强，有望将Figure机器人能力从工厂泛化至家庭。 Helix大模型加持下，2025年以来Figure技术进步显著。2025年2月，Figure推出“视觉-语言-动作”的VLA大模型Helix，将感知、语义理解与动作控制融为一体，只需遵循自然语言提示，即可完成泛化物品的抓取与摆放，并且可以进行多机协作；3月Figure 02通过强化学习实现自然体态行走；6月展示在工厂流水线上处理柔性快递包裹分拣。此外，Figure公司再也构建机器人的自动化装配制造流程，其推出BotQ——一种大规模人形机器人生产设施，预计一代生产线每年产量可达12000台人形机器人。在Figure大脑快速迭代进化背景下，我们看好其场景落地探索能力，建议关注产业链相关标的。 风险提示：技术进步及产业化进展不及预期，行业竞争加剧。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所