7月百强房企月度销售报告：市场热度走低，销售同比跌幅扩大

7月百强房企月度销售报告：市场热度走低，销售同比跌幅扩大 7月由于房企半年度冲刺结束以及供应收缩，市场热度走低，销售环比大幅下滑，同比降幅扩大，成交金额创近六年同期新低。1-7月TOP100房企实现操盘口径销售金额18639.1亿元，同比降低12.5%，降幅较上月扩大1.8pct；权益口径销售金额14654.8亿元，同比降低13.5%，降幅较上月扩大2pct。从单月情况看，TOP100房企7月操盘口径销售金额2112.2亿元，同比降低24.3%，环比降低37.7%；权益口径销售金额1641.2亿元，同比降低26.6%，环比降低38.5%。 增持（维持） 上半年不同梯队房企销售额同比均下跌，其中TOP21-30和TOP31-50房企跌幅较小。从2025年1-7月操盘口径销售金额来看，跌幅最小的是TOP21-30房 企，同比下降6.3%；TOP31-50房企排名第2，同比下降7.2%。跌幅最大的是TOP10房企，同比下降14.9%。从2025年1-7月权益口径销售金额来看，跌幅最小的是TOP21-30房企，同比下降6.8%；TOP31-50房企排名第2，同比下降10.9%。跌幅最大的是TOP10房企，同比下降14.7%。 对比2025年1-7月与去年同期，操盘口径销售门槛均出现下降，跌幅最小的是50强门槛。具体看，10强门槛从526.5亿元下降至491.6亿元，同比下降6.6%；20强门槛从213.6亿元下降至190.9亿元，同比下降10.6%；30强门槛从142.3亿元下降至137.9亿元，同比下降3.1%；50强门槛从88.9亿元下降至86.5亿元，同比下降2.7%；100强门槛从41.0亿元下降至31.9亿元，同比下降22.2%。 作者 7月部分龙头国央企及标杆性民企销售表现较稳定，越秀地产单月同比实现增长，滨江集团、招商蛇口、建发房产降幅在10%以内。从7月操盘口径销售金额来看，保利发展最高为165亿元，其次为招商蛇口、绿城中国、万科地产、华润置地，分别实现销售金额147、146.9、125.5、119.6亿元。从单月同比增速看，TOP40房企有11家实现同比正增长，重点房企中，越秀地产+12.6%、滨江集团-2.3%、招商蛇口-4.5%、建发房产-8.3%、中海地产-11.1%、华润置地-14.2%、保利发展-28.3%、绿城中国-30.1%、华发股份-51.9%。从2025年1-7月累计操盘口径销售金额来看，保利发展最高为1501.1亿元，其次为绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口，分别实现销售金额1368.0、1253.5、1111.7、993.0亿元。从累计操盘口径销售金额增速看，TOP40房企有15家实现同比正增长，重点房企中，越秀地产+20.4%、建发房产+5.5%、华发股份+2.1%、绿城中国-7.3%、招商蛇口-10.0%、华润置地-11.8%、滨江集团-12.7%、保利发展-16.9%、中海地产-18.3%。 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师肖依依执业证书编号：S0680523080005邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：政治局会议点评：地产着墨较少，重点落在城市更新》2025-07-312、《房地产：C-REITs周报——二季报业绩不佳，市场震荡下跌》2025-07-283、《 房地产 开发 ：2025W30： 本周 新房 成交 同比-14.9%，二手房同比+5.0%》2025-07-26 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标之一。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2025仍然是以政策为核心主导力量，板块主做政策beta，节奏和仓位控制更重要，配置方向可选：（1）基本面alpha公司：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产；A股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展、信达地产；（3）中介：贝壳；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 内容目录 一、7月市场热度走低，销售同比跌幅扩大...........................................................................................................3二、TOP40中11家单月同比正增，部分头部房企表现稳定...................................................................................6三、投资建议.....................................................................................................................................................9风险提示............................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：TOP100房企操盘口径单月销售金额.......................................................................................................3图表2：TOP100房企权益口径单月销售金额.......................................................................................................3图表3：各梯队房企操盘口径累计销售金额.........................................................................................................4图表4：各梯队房企操盘口径累计销售面积.........................................................................................................4图表5：各梯队房企权益口径累计销售金额.........................................................................................................4图表6：各梯队房企权益比重.............................................................................................................................4图表7：各梯队操盘口径销售金额门槛变化情况（亿元）.....................................................................................5图表8：TOP40房企操盘口径累计及单月销售金额及同比情况..............................................................................7图表9：TOP40房企权益口径累计及单月销售金额及同比情况..............................................................................8 一、7月市场热度走低，销售同比跌幅扩大 7月由于房企半年度业绩冲刺结束以及供应收缩，市场热度走低，销售环比大幅下滑，同比降幅扩大，成交金额创近六年同期新低。从累计情况看，1-7月TOP100房企实现操盘口径销售金额18639.1亿元，同比降低12.5%，降幅较上月扩大1.8pct；权益口径销售金额为14654.8亿元，同比降低13.5%，降幅较上月扩大2pct。从7月单月情况看，TOP100房企实现单月操盘口径销售金额2112.2亿元，同比降低24.3%，环比降低37.7%；权益口径销售金额1641.2亿元，同比降低26.6%，环比降低38.5%。 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 不同梯队房企累计销售额同比均下跌，跌幅最小的是TOP21-30和TOP31-50房企。从2025年1-7月操盘口径销售金额来看，跌幅最小的是TOP21-30房企，同比下降6.3%；TOP31-50房企排名第2，同比下降7.2%；跌幅最大的是TOP10房企，同比下降14.9%。从2025年1-7月权益口径销售金额来看，跌幅最小的是TOP21-30房企，同比下降6.8%；TOP31-50房企排名第2，同比下降10.9%；跌幅最大的是TOP10房企，同比下降14.7%。 具体看各梯队数据，2025年1-7月TOP10房企实现操盘口径销售金额9329.8亿元，同比下降14.9%；操盘口径销售面积4709.5万方，同比下降18.3%；权益口径销售金额6932.8亿元，同比下降14.7%，权益比重72.3%。 2025年1-7月TOP11-20房企实现操盘口径销售金额3102.3亿元，同比下降10.7%；操盘口径销售面积1788.5万方，同比下降20.2%；权益口径销售金额2312.1亿元，同比下降14.6%，权益比重72.1%。 2025年1-7月TOP21-30房企实现操盘口径销售金额1578.7亿元，同比下降6.3%；操盘口径销售面积899.4万方，同比下降16.7%；权益口径销售金额1337.9亿元，同比下降6.8%，权益比重73.9%。 2025年1-7月TOP31-50房企实现操盘口径销售金额2089.9亿元，同比下降7.2%；操盘口径销售面积1025.5万方，同比下降21.7%；权益口径销售金额1806.6亿元，同比下降10.9%，权益比重72.2%。 2025年1-7月TOP51-100房企实现操盘口径销售金额2538.4亿元，同比下降13.5%；操盘口径销售面积1229.5万方，同比下降21.1%；权益口径销售金额2265.4亿元，同比下降14.2%，权益比重76.2%。 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 资料来源：克而瑞，国盛证券研究所 对比2025年1-7月与去年同期，操盘口径销售的门槛均出现下降，跌幅最小的是50强门槛。具体看，10强门槛从526.5亿元下降至491.6亿元