股指期货周度报告：基本面回落风险出现，期指承受下行压力

金融期货 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 基本面回落风险出现，期指承受下行压力 [Table_Rank] 走势评级： 股指期货：看跌 报告日期： 2017年5月7日 [Table_Summary] ★市场回顾： 本周，IF、IH、IC震荡下行。IF、IH、IC当月合约连续本周涨跌幅分别为-1.75%、-1.14%和-1.98%。三大股指前二十大会员净持仓情况在持续调整的过程中表现不一，IF后市预期维持谨慎、IH整体继续看多，而IC仍维持看空预期。 ★基本面判断： 4月官方制造业和非制造业PMI保持在荣枯线上方，但从分项指数来看，两者的新订单指数都出现了下滑，需求增速已经出现了放缓的迹象。财新制造业和服务业PMI表现相同，一季度基本面表现为年内高点的推测将很可能得到证实，市场对基本面的预期将进一步调整。 从活跃板块来看，虽然雄安板块仍是市场交易的热点，但是其对指数的拉动作用已经明显减弱。未来一旦该热点再次出现整体调整，期指将承受较大的压力。 两市融资余额在持续下滑以后，仅维持在低位小幅震荡。综合来看，目前风险偏好仍在不断地回落中，观望情绪在短期内将延续。叠加基本面预期的调整和金融监管趋严带来的资金面偏紧预期，近期期指将继续处于下行压力缓慢释放的过程中。 ★套利机会： 总的来说，三大期指基差目前处于向零值回归的过程中，基差收窄的可能性较大。从三大期指具体来看，即使出现基差收窄，也只有中证500股指期货存在可能的期现套利空间。 ★风险提示： 基本面表现明显走弱，或金融监管力度再次大幅加强。 [Table_Analyser] 李智祥 助理分析师（金融工程） 从业资格号： F3019326 Tel: 8621-63325888-1584 Email: zhixiang.li@orientfutures.com 主力合约行情走势图 3,2503,3003,3503,4003,4503,5003,55017/04/0517/04/1217/04/1917/04/2617/05/04沪深300期货当月连续 2,2602,2802,3002,3202,3402,3602,3802,40017/04/0517/04/1217/04/1917/04/2617/05/04上证50期货当月连续 5,7005,8005,9006,0006,1006,2006,3006,4006,5006,6006,70017/04/0517/04/1217/04/1917/04/2617/05/04中证500期货当月连续 [Table_Report] 周度报告——股指期货 股指期货-周度报告 2017-05-07 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、本周走势概况 ........................................................................................................................................................... 4 1.1、沪深300股指期货 ................................................................................................................................................ 4 1.2、上证50股指期货 .................................................................................................................................................. 4 1.3、中证500股指期货 ................................................................................................................................................ 5 1.4、IVIX走势 ................................................................................................................................................................ 6 2、宏观政策展望 ........................................................................................................................................................... 7 3、套利机会................................................................................................................................................................... 7 3.1、沪深300股指期货 ................................................................................................................................................ 8 3.2、上证50股指期货 .................................................................................................................................................. 8 3.3、中证500股指期货 ................................................................................................................................................ 9 4、风险提示................................................................................................................................................................... 9 股指期货-周度报告 2017-05-07 3 期货研究报告 图表目录 图表1：沪深300股指期货本周走势 ......................................................................................................................................... 4 图表2：沪深300股指期货前二十大会员持仓明细 ................................................................................................................... 4 图表3：上证50股指期货本周走势 .......................................................................................................................................... 5 图表4：上证50股指期货前二十大会员持仓明细 ..................................................................................................................... 5 图表5：中证500股指期货本周走势 ......................................................................................................................................... 6 图表6：中证500股指期货前二十大会员持仓明细 ................................................................................................................... 6 图表7：中国波指历史变动情况 ............................................................................................................................................... 7 图表8：三大股指期货的基差走势情况 ..................................................................................................................................... 8 图表9：沪深300股指期货的基差走势情况 .........