PVC：短期偏弱震荡

【基本面跟踪】
PVC现货基本面短期持弱，供应维持高位，新增产能释放，内外需求淡季市场采购积极性不高，行业库存周内继续保持增长态势。现货价格重心偏弱震荡，再无政策性影响下，价格震荡回调。

【市场状况分析】

1. 反内卷影响有限：PVC装置大多有持续维护升级改造，反内卷政策未涉及PVC行业，影响相对有限，但短期仍受反内卷情绪扰动，需关注焦煤等商品走势。
2. 利润大幅扩张但高产量结构难缓解：PVC行业利润在反弹过程中大幅扩张，但供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难以缓解，后期仍会做空氯碱利润。
3. 高产量的结构短期难以改变：
   • 检修量低于2023年同期，高产量格局持续；
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度；
   • 未来仍有较多产能投产（7-8月预计新增110万吨），高产量格局短期难改变。
4. 高库存压力持续，出口需求阶段性缓解：
   • 2025年PVC出口市场竞争压力增大，出口受印度反倾销税和BIS认证影响，持续性待观察；
   • 内需与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据】

• 09合约期货价格华东现货价格基差：9-1月差504，1-4月差149，50-91月差135（2025年8月1日）。