黄金
- 基本面：8月1日关税大限临近，今日重要事件和数据集中，避险情绪小幅支撑，金价小幅回升。沪金溢价收敛至2.2元/克。主要贸易经济体协定基本已定，避险情绪推动有限，金价下行压力仍存。
- 基差：黄金期货770.28，现货766.53，基差-3.75，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单35643千克，增加2199千克，偏空。
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注美国7月非农就业、欧美日7月PMI终值、欧元区CPI初值、香港《稳定币条例》实施。
利多因素：
- 全球动荡，避险情绪高涨
- 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
- 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑
利空因素：
- 降息停止，经济预期改善
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌冲突结束
逻辑：特朗普就任后，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
白银
- 基本面：商品多数转跌，银价也大幅下挫。主要贸易经济体协定基本已定，降息预期降温，银价下行压力仍存。
- 库存：沪银期货仓单1208033千克，日环比减少61千克。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注特朗普关税截止日和美国非农数据。
利多因素：
- 全球动荡，避险情绪高涨
- 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
- 关税担忧影响
利空因素：
- 降息停止，经济预期改善
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌冲突结束
逻辑：特朗普就任后，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：
- 日本6月失业率
- 韩国7月出口和进口
- 越南、韩国、日本7月制造业PMI
- 香港《稳定币条例》实施
- 中国7月RatingDog中国PMI（原财新制造业PMI）
- 特朗普所谓“对等关税”及50%进口铜关税生效日
- 印度7月制造业PMI终值
- 法国7月制造业PMI终值
- 德国7月制造业PMI终值
- 欧元区7月制造业PMI终值
- 英国7月制造业PMI终值
- 欧元区7月CPI初值
- 美国7月非农就业报告（含就业人口、失业率、平均每小时工资）
- 美国7月Markit制造业PMI终值
- 美国7月ISM制造业指数，7月密歇根大学消费者信心指数终值，6月营建支出
- 周日OPEC+召开单独会议决定产量政策
