马棕前5月对美出口增51.8%至9.3万吨，乌克兰已收获约100万吨油菜籽低于去年同期

国富研究2025年07月31日 07:45上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（8月4日-8月8日）：美豆主产州气温偏高，西北部降水量高于均值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部种植带气温预计下降，生长条件仍较为有利。【西部】周四有零星至分散性阵雨。周五至周六天气大多干燥。周三气温下降。周四至周六气温低于正常水平。【东部】周四前有零星至分散性阵雨。周五至周六天气大多干燥。周三气温下降。周四至周六气温低于正常水平。6-10日展望：周日至下周四有零星至分散性阵雨。周日气温低于正常水平。下周一气温接近正常水平，周二至周四气温接近至高于正常水平。作物影响：未来几天，一个缓慢移动的冷锋将影响该地区，带来零星降雨和显著降温。下周一，明尼苏达州和爱荷华州在冷锋影响下出现强风暴，但报告显示，不实际损失并未如预期般广泛。随着冷锋缓慢移动，未来仍可能出现更恶劣的天气，尽管近期高温和恶劣天气，但玉米和大豆的生长条件总体上仍较为有利。 - 国际供需 - 1. 据外媒报道，马来西亚2025年1月至5月对美国的棕榈油出口量同比增长51.8%，从去年同期的6.1万吨增至9.3万吨。马来西亚种植及原产业部（KPK）表示，2024年该国对美出口的棕榈油中，有65%是用于高附加值商品的认证可持续产品，另有19%为棕榈硬脂，后者是食品和个人护理行业的关键原料。 2.USDA出口销售报告前瞻：行业分析师的调查结果显示，截至7月24日当周，美国大豆出口销售料净增20-90万吨，其中2024/25年度料净增10-30万吨，2025/26年度料净增10-60万吨。美国豆粕出口销售料净增20-55万吨，其中2024/25年度料净增10-30万吨，2025/26年度料净增10-25万吨。美国豆油出口销售料净增0-2.3万吨，其中2024/25年度料净增0-1.5万吨，2025/26年度料净增0-0.8万吨。 3.Datagro：巴西2025/2026年度大豆产量预计将达到1.829亿吨，相比前一年度的1.735亿吨有所增加。巴西2025/2026年度玉米总产量预计为1.409亿吨。 4. 据外媒报道，阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至7月23日当周，阿根廷农户销售78.77万吨24/25年度大豆，使累计销量达到2743.16万吨。当周，本土油厂采购74.57万吨，出口行业采购4.2万吨。此外，阿根廷农户销售4.3万吨25/26年度大豆，使累计销量达到48.95万吨。当周，本土油厂采购4.3万吨，出口行业采购0万吨。当周所有年度大豆销售合计为84.69万吨，使累计销量达到6864.8万吨。截至7月23日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为803.7万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨。 5. 据外电消息，农业生产商联盟UAC表示，截至7月25日，乌克兰农户已经收获大约100万吨油菜籽，低于去年同期的330万吨。UAC表示:“本周在西部和北部的降雨将会导致收割工作暂停。降雨冲击油菜籽作物，市场将2025年油菜籽产量预估下修至240-250万吨，低于之前预估的280-290万吨。UAC表示，7月份约有30万吨油菜籽签订了出口合同，但实际交付量不太可能超过10万吨。7-8月份签订了大约100万吨油菜籽供应合约，但持续的天气状况带来的风险正在对收成产生负面影响，从而导致供应量极低。 6. 周三波罗的海干散货运价指数连跌第四日，创两周低位，因所有船型需求下滑。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌114点，或5.41%，报1995点，为7月16日以来最低。海岬型船运价指数下跌290点或8.3%，至3186点，连跌第三日，创一周低位。海岬型船日均获利下跌2408美元，至26422美元。巴拿马型船运价指数下滑52点，或3%，报1689点，为7月9日以来最低，为连续11日下跌。巴拿马型船日均获利下跌468美元，至15203美元。超灵便型散货船运价指数下跌10点或0.8%，至1271点，创逾两周低位。 - 国内供需 - 1. 7月30日，豆油成交102500吨，棕榈油成交66吨，总成交102566吨，环比上一交易日增加53266吨，涨幅108%。 2. 7月30日，成交方面，全国主要油厂豆粕成交30.49万吨，较前一交易日减13.05万吨，其中现货成交8.93万吨，较前一交易日减12.45万吨，远月基差成交21.56万吨，较前一交易 日 减 0.60 万 吨 。 开 机 方 面 ， 全 国 动 态 全 样 本 油 厂 开 机 率 为 62.87% ， 较 前 一 日 下 降1.87%。 3. 据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2025年第30周（即2025年7月21日-7月25日）16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤18.73元，环比下跌2.2%，同比下跌25.7%，较上周跌幅扩大2.2个百分点。 4. 据农业农村部监测，7月30日“农产品批发价格200指数”为112.86，比昨天上升0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.88，比昨天上升0.17个点。截至7月30日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，比昨天上升0.8%；牛肉64.13元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉59.72元/公斤，比昨天下降0.5%；鸡蛋7.68元/公斤，与昨天持平；白条鸡16.89元/公斤，比昨天下降2.5%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为54.3%，降息25个基点的概率为45.7%。美联储10月维持利率不变的概率为34.6%，累计降息25个基点的概率为48.8%，累计降息50个基点的概率为16.6%。 2. 美国7月ADP就业人数10.4万人，预期7.5万人，前值-3.3万人。 3. 美国第二季度实际GDP年化季率初值3%，预期2.4%，前值-0.5%。 4. 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值2.5%，预期2.3%，前值3.5%。 5. 美国第二季度实际个人消费支出季率初值1.4%，预期1.5%，前值0.5%。 6. 美国6月成屋签约销售指数月率-0.8%，预期0.3%，前值1.8%。 7. FOMC声明：声明概述：维持基准利率在4.25%-4.50%不变，连续第五次按兵不动，符合市场预期。投票分歧：理事沃勒、鲍曼主张降息，为30多年来首次有两位理事投下反对票。通胀前景：未修改通胀措辞，表示通胀仍在一定程度上偏高。经济前景：上半年经济增长放缓，前景不确定性仍然居高。 8. 鲍威尔发布会：利率前景：当前政策立场处于有利位置；尚未就9月会议作出任何决定；无法在六周后依据6月点阵图来做决策，需要依赖数据。通胀前景：6月核心PCE同比涨幅可能为2.7%，整体PCE将同比上涨2.5%；大多数长期通胀预期指标与美联储目标一致；通胀距离我们的目标比就业更远；预计通胀数据将受到更多关税影响。经济前景：经济处于稳固地位，指标显示经济增长放缓；不认为大而美法案特别刺激经济。 9. 美国至7月25日当周EIA战略石油储备库存23.8万桶，前值-20万桶。美国至7月25日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存69万桶，前值45.5万桶。美国至7月25日当周EIA原油库存769.8万桶，预期-128.8万桶，前值-316.9万桶。 10. 欧元区第二季度GDP年率初值1.4%，预期1.2%，前值1.5%。 11. 欧元区7月工业景气指数-10.4，预期-11，前值由-12修正为-11.8。 12. 欧元区7月经济景气指数95.8，预期94.5，前值由94修正为94.2。 - 国内要闻 - 1. 7月30日，美元/人民币报7.1441，下调（人民币升值）70点。 2. 7月30日，中国央行开展3090亿元7天期逆回购操作，因有1505亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1585亿元。 3. 央行：2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09%。 05资金流向 2025年7月30日，期货市场资金净流入181.87亿元，其中商品期货资金净流入60.98亿元（农产品期货资金净流入2.05亿元，化工期货资金净流入53.24亿元，黑色系期货资金净流入1.31亿元，金属期货资金净流入4.39亿元），股指期货资金净流入120.89亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）