高盛美股招股说明书(2025-07-31版)

本初步定价补充信息并不完整且可能被更改。本初步定价补充信息并非出售要约，亦不寻求在任何禁止提供或出售该等证券的司法管辖区购买该等证券。 到期付款：您在注期日收到的金额基于标的资产从交易日起至确定日的表现。 •如果在确定日最终基础资产水平高于初始基础资产水平，您的票据的回报将为正值，并将等于上行参与率times标的物收益率。 •如果最终标的物水平是等于或小于初始标的物水平，但不超过缓冲额度，您将获得您的票据面额。 •如果最终标的物水平是小于初始标的层超过缓冲额度，您的票据回报将为负，并且每下降1%的最终标的层低于缓冲层，您将损失票据面额的1%。你可能会损失你笔记的一大部分面额。 利率：本票不计利息。 下表“关键条款”中包含的术语预计如所示，但此类术语将在交易日设定。你应该阅读本文中的披露内容，以更好地了解你的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-5页。 关键词 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或拒绝批准这些证券，也未对招股说明书的准确性和充分性发表意见。任何相反的陈述均构成刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也未由联邦存款保险公司或任何其他政府机构投保，也不是任何银行的债务或担保。 高盛集团有限责任公司2025年定价补充文件第号 发行价、承销折扣和上述列出的净收入与我们最初出售的票据相关。我们在本次定价补充日期之后，可能会决定出售额外的票据，其发行价、承销折扣和净收入可能与上述金额不同。您投资票据的回报（无论为正或负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在票据的初始销售中使用这份招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在其初始销售后，在票据的做市交易中使用这份招股说明书。除非 GS Finance Corp. 或其代理人已在销售确认书中告知买方其他情况，否则本招股说明书正在市场做市交易中使用。 关于您的招股说明书 这些说明是高盛金融公司中期说明系列F计划的一部分，并受到高盛集团公司的全额无条件担保。本招股说明书包括本定价补充说明以及下文列出的相关文件。本定价补充说明是对下文列出的文件的一种补充，并未列出您说明的所有条款，因此应与这些文件一起阅读： •2025年2月14日的招股说明书补充文件 •2025年2月14日发布的招股说明书 本定价补充信息中的信息将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除了包含在本价格补充文件中或通过参考包含在上述列出的伴随文件中的信息。我们对他人可能提供任何其他信息不承担责任，也不对此类信息的可靠性提供任何保证。本价格补充文件及上述列出的伴随文件仅为提供此处所述的票据而作出的要约，但仅限于合法进行此类操作的管辖领域和情形。本价格补充文件及上述列出的伴随文件中包含的信息仅截至相应 此类文件的日期。 我们以此定价补充中提供的笔记称为“提供的笔记”或“笔记”。每份提供的笔记都有以下条款。请注意，在本定价补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属公司，“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或附属公司，以及“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和附属公司，包括我们。这些笔记将在日期为2008年10月10日的 senior debt indenture 下发行，该 indenture 由日期为2015年2月20日的 First Supplemental Indenture 进行补充，每一份中，作为发行人，我们，作为保证人，The Goldman Sachs Group, Inc.，以及作为受托人，The Bank of New York Mellon。本 indenture 经如此补充，并经此后进一步补充，在随附的 prospectus supplement 中被称为“GSFC 2008 indenture”。 票据将采用记账形式发行，并由编号为3的票据主票据，日期为2021年3月22日代表。 PS-2 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，并且仅仅旨在说明在确定日各种假设基础资产水平可能对到期现金结算金额产生的影响，假设所有其他变量保持不变，并不旨在预测最终基础资产水平。 以下示例中的信息反映了所提供票据的假设回报率，前提是这些票据在原始发行日以面值购买并持有至所述到期日。如果您在所述到期日前将票据出售给二级市场，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能受到以下示例未反映的多个因素的影响，例如利率、标的物的波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用价值以及作为保证人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息也反映了下面框内所示的关键条款和假设。 关键术语和假设 由于这些原因，您笔记标的物在其整个生命周期内的实际表现，以及到期应付金额，可能与下面所示假设示例或本定价补充中 elsewhere 显示的历史标的物水平关系不大。此外，假设示例 以下不考虑适用税的效果。 下表中左侧的等级代表假设的最终标的物等级，并以初始标的物等级的百分比表示。右侧的金额代表基于相应的假设最终标的物等级的假设现金结算金额，并以票据面额的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一个百分点）。因此，假设现金结算金额为100.000%意味着，根据上述假设最终标的物等级和假设，在所述到期日，我们向每1000美元的未偿还票据面额交付的现金支付的价值将等于票据面额的100.000%。 如表所示： •如果最终标的物水平被确定为初始标的物水平的25.000%，则我们在到期时向您票据交付的现金结算金额将为您票据面值的50.000%。因此，如果您在原始发行日期按面值购买您的票据并持有至所述到期日，您将损失您投资的50.000%（如果您以高于面值的价格购买您的票据，您将损失相应更高比例的投资）。 下图展示了这样一种图形说明：如果最终基础资产水平（以初始基础资产水平的百分比表示）为水平轴上所示的各种假设水平之一，那么在规定的到期日，我们将支付的假设现金结算金额（以您票据的面值百分比表示）。该图表明，任何假设的最终基础资产水平低于75.000%（水平轴上75.000%标记左侧的部分）都将导致假设现金结算金额低于您票据面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方的部分），相应地，将导致票据持有人本金损失。 已选风险因素 对你笔记的投资受到以下所总结的风险的影响。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于你的招股说明书”中列出的伴随文件中有更详细的说明。你应该仔细审查这些风险和考虑因素以及此处所述的笔记条款以及这些伴随文件中的条款。你的笔记比普通债务证券是风险更高的投资。此外，你的笔记等同于直接投资于基础股票（即与你的笔记挂钩的基础组成部分的股票）。你应该仔细考虑所提供的笔记是否根据你的具体情况是合适的。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 在您票据条款于交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）设定时，您票据的估计价值低于票据的原始发行价格 您票据的原始问题价格超过了在票据条款于交易日期设定时，根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差所估计的您票据的价值。交易日期后，根据这些模型所确定的估计价值将受市场状况变化、作为发行人的GS FinanceCorp.的信用状况、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您票据的价格（如果GS&Co. 使其成为市场（尽管它没有义务这样做），并且GS&Co.最初用于账户报表和其他方面的价值，也超过了根据这些模型估算的您票据的价值。根据GS&Co.和分销参与者达成的协议，这一差额（即本定价补充封面中规定的额外金额）将按直线法在本协议日期至本定价补充封面中规定的额外金额截止日期期间的期间内降至零。此后，如果GS&Co.买卖您的票据，它将按反映 参照当时此类定价模型所确定的估算值。GS&Co.在任何时间买入或卖出您的票据的价格也将反映其对类似规模结构化票据交易的当时现行买卖价差。 在评估您的票据在交易日期上票据条款设定时间点的价值时，GS&Co. 的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能被证明是错误的。因此，如果您将您的票据在任何情况下出售给其他人，其在二级市场的实际价值可能与参考我们的模型确定的票据估计价值有所不同，甚至可能产生实质性差异，这可能是由于其他人在定价模型或假设上的任何差异等因素。见下文“您的票据的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。 您笔记在交易当日条款设定时估计价值与原始发行价格之间的差异是某些因素的结果，主要包括承销折扣和佣金、创建、文件记录和营销笔记所产生的费用，以及我们支付给GS&Co.和GS&Co.支付给我们有关您的笔记的金额差异的估计。我们根据我们向具有相似期限的非结构化笔记持有人将支付的金额支付给GS&Co.。作为这种支付的回报，GS&Co.向我们支付我们根据您的笔记应承担的金额。 除上述因素外，您票据在任何时候的价值和报价将反映许多因素，且不可预测。如果GS&Co.对票据进行做市，GS&Co.报价将反映市场状况或其他相关因素的变化，包括我们的信用状况或感知信用状况的恶化，或高盛集团公司，股份有限公司的信用状况或感知信用状况的恶化。这些变化可能对您票据的价值产生不利影响，包括您在任何做市交易中可能收到的票据价格。在GS&Co.对票据进行做市的情况下，报价将反映参考GS&Co.当时的定价模型确定的估算价值，加上或减去其当时类似规模结构票据交易的买入价和卖出价之间的价差（且受上述递减超额金额的限制）。 此外，如果你出售你的笔记，你可能会因二级市场交易而被收取佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少你在二级市场出售笔记时能收到的收益。 没有保证 GS&Co. 或任何其他方愿意以任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co. 没有义务为票据做市。参见“针对票据的具体风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”在随附的通用条款补充。 备注受发行人和保证人的信用风险影响 投资者取决于我们的能力和作为票据担保人的摩根大通集团公司的偿付能力，以支付票据到期应支付的款项。因此，投资者受发行人及担保人的信用风险以及市场对其信用价值的看法变化的约束。参见随附的招股说明书补充文件中“我们可能提供的票据说明——关于我们的中期票据、F系列计划——票据与其他债务的排名”以及随附的招股说明书中“我们可能提供的债务证券说明——摩根大通集团公司的担保”。 你可能会损失大部分投资 笔记的数量等于产品of (i) 缓冲率times(ii) the和标的资产回报加缓存量times(iii) 1000美元。因此，您可能会损失票据投资的大部分，这包括您购买票据时支付的溢价。 此外，您票据在规定的到期日前市价可能远低于您购买票据时所支付的购买价格。因此，如果您在规定的到期日前出售您的票据，您可能获得的金额远少于您在票据上的投资金额。 你的笔记不生利息 您不会收到任何利息支付。您持有的票据的整体回报可能低于投资于具有可比期限且按现行市场利率计息的非指数债券产生的回报