6 月政收支数据解读：6月财政收入同比基本平稳

2025年7月28日 6月财政收入同比基本平稳——6月政收支数据解读 事件 7月25日，财 政部发布 ，1-6月，全 国一般公 共预算收入115566亿元，同比下降0.3%；全国一般公共预算支出141271亿元，同比增长3.4%。 点评 6月财政收入同比转增为降，主要原因是非税收入同比降幅有所扩大，税收收入同比增速小幅提高，财政收入整体形势有所反复。 资料来源：Wind,国新证券整理。 上半年全国财政收入同比大体平稳。 1-6月，全国一般公共预算收入115566亿元，同比下降0.3%，降幅与1-5月持平，降幅比2024年同期收窄2.5个百分点。 其中，全国税收收入92915亿元，同比下降1.2%，降幅比1-5月收窄0.4个百分点，降幅比2024年同期收窄4.4个百分点。非税收入22651亿元，同比增长3.7%，比1-5月回落2.5个百分点，比2024年同期回落8.0个百分点。 分中央和地方看，中央一般公共预算收入48589亿元，同比下降2.8%，降幅比1-5月收窄0.2个百分点，降幅比2024年同期收窄4.4个百分点；地方一般公共预算本级收入66977亿元，同比增长1.6%，比1-5月回落0.3个百分点，比2024年同期提高0.7个百分点。 6月，全国一般公共预算收入同比下降0.3%，比5月回落0.4个百分点，转增为降。其中，中央一般公共预算收入同比下降1.8%，比5月下滑2.2个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长0.6%，比5月提高0.7个百分点。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 6月，全国税收收入同比增长1.0%，比5月提高0.5个百分点，非税收入同比下降3.7%，降幅比5月扩大1.5个百分点。 上半年主要税种收入好转。 1-6月，国内增值税36393亿元，同比增长2.8%，比1-5月提高0.4个百分点，比去年同期提高8.4个百分点，转降为增；6月，国内增值税同比增长5.0%，比5月回落1.1个百分点，比去年6月提高7.5个百分点。 证券研究报告 国内消费税8980亿元，同比增长1.7%，比1-5月提高0.1个百分点，比去年同期回落5.1个百分点。 企业所得税24910亿元，同比下降1.9%，比1-5月降幅收窄0.6个百分点，降幅比去年同期收窄3.6个百分点。 个人所得税7945亿元，同比增长8%，比1-5月回落0.2个百分点，比去年同期提高13.7个百分点。 进口货物增值税、消费税8729亿元，同比下降6.1%，降幅比1-5月收窄0.4个百分点，比去年同期回落6.8个百分点。 出口退税12702亿元，同比增长11.6%，与1-5月持平，比去年同期回落2.8个百分点。 全国财政支出增速小幅增长，比去年同期小幅提高。 1-6月，全国一般公共预算支出141271亿元，同比增长3.4%，比1-5月回落0.8个百分点，比去年同期提高1.4个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出19914亿元，同比增长9%，比1-5月回落0.4个百分点，比去年同期回落0.6个百分点；地方一般公共预算支出121357亿元，同比增长2.6%，比1-5月回落0.8个百分点，比去年同期提高1.7个百分点。 6月当月，全国一般公共预算支出同比增长0.4%，比5月回落2.3个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出同比增长7.4%，比5月提高回落3.6个百分点；地方一般公共预算支出同比下降0.7%，比5月回落1.7个百分点。 1-6月财政支出增速较高的是，社会保障支出同比增长9.2%，比去年同期提高5.0个百分点，科学技术支出同比增长9.1%，比去年同期提高10.5个百分点，城乡社区事务、农林水事务和交通运输事务支出均同比下降。 6月政府性基金预算收入同比大幅转正，政府性基金预算支出同比大幅高增长。 1-6月 ， 全 国 政 府 性 基 金 预 算 收 入19442亿 元 ， 同 比 下降2.4%，降幅比1-5月收窄4.5个百分点，降幅比2024年同期收窄12.9个百分点。 分中央和地方看，中央政府性基金预算收入2173亿元，同比增长4.8%，与1-5月持平，降幅比2024年同期回落3.6个百分点。地方政府性基金预算本级收入17269亿元，同比下降3.2%，降幅比1-5月收窄5.1个百分点，降幅比2024年同期收窄14.2个百分点。 其中，国有土地使用权出让收入14271亿元，同比下降6.5%，降幅比1-5月收窄5.4个百分点，降幅比2024年同期收窄11.8个百分点。 6月当月，全国政府性基金预算收入同比增长20.8%，比5月提高28.9个百分点，其中，中央政府性基金预算收入同比增长5.2%，比5月提高2.9个百分点，地方政府性基金预算本级收入同比增长22.4%，比5月提高32.2个百分点，国有土地使用权出让收入同比增长21.9%，比5月提高36.5个百分点。 1-6月，全国政府性基金预算支出46273亿元，同比增长30%，比去年同期提高47.6个百分点。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出6308亿元，同比增长6.2倍，比去年同期提高6.1倍；地方政府性基金预算支出39965亿元，同比增长15.1%，比去年同期提高33.3个百分点。其中，国有土地使用权出让收入相关支出20601亿元，降幅比去年同期收窄2.9个百分点。 6月当月，全国政府性基金预算支出同比增长79.2%，其中，中央政府性基金预算支出同比增长18.8倍，地方政府性基金预算本级支出同比增长15.8%，国有土地使用权出让支出同比增长5.9%。 6月财政收入同比转增为降，非税收入同比降幅小幅扩大，财政收入整体形势有所反复。当前，外部不稳定不确定因素仍然较多，经济持续回升向好基础还需进一步稳固，还需加大力度稳增长、稳物价、稳预期。 投资建议 1：6月财政收入同比转增为降，非税收入同比降幅有所扩大。2：6月政府性基金预算支出高增长，有赶时间进度因素。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究 本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn