《育儿补贴制度实施方案》解读：有效降低家庭生育养育成本

2025年7月29日 有效降低家庭生育养育成本——《育儿补贴制度实施方案》解读 事件 新华社北京7月28日电：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 点评 《育儿补贴制度实施方案》，建立实施育儿补贴制度，营造生育友好社会氛围，短期将助力生育率止跌。 一、《育儿补贴制度实施方案》主要内容 制定本方案，主要是为贯彻落实党中央关于完善生育支持政策体系和激励机制的决策部署，推动建设生育友好型社会。 《方案》总体要求：坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持以人民为中心的发展思想，在发展中保障和改善民生，建立实施育儿补贴制度，营造生育友好社会氛围。 补贴对象。从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。 补贴标准。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 《方案》还对申领程序、资金来源和补贴发放、管理和监督等作了原则规定。 二、政策出台背景 《育儿补贴制度实施方案》的出台背景，主要源于中国当前面临的多重人口与社会经济挑战。 一是人口危机，生育率断崖式下降与少子老龄化加剧。 生育率持续低迷。2024年出生人口954万人，比2016年的1786万人下降46.6%，8年减少近一半，速度远超日本等低生育率国家。2023年生育率为28.21%，创历史新低。 证券研究报告 少子化与老龄化双重挤压。2024年60周岁及以上人口比重为22.0%，其中，65周岁及以上比重为15.6%，人口老龄化比较严重。未来20年将成全球养老负担最重国家之一，威胁财政可持续性和创新活力。 二是经济社会压力，人口萎缩冲击全产业链与社会活力。 行业萎缩风险。低生育率将导致需求链式萎缩——从母婴用品、教育、服装，逐步波及住房、汽车、旅游等行业，抑制投资与消费。 创新力衰减。年轻人口减少削弱创业活力（30岁为创业黄金期），老龄化社会资源向老年人倾斜，进一步挤压年轻人发展空间。 三是家庭养育成本高企，抑制生育意愿。 据《中国生育成本报告2024》，0-17岁孩子平均养育成本达53.8万元，而新政策提供的3年补贴总额（1.08万元）仅占2%，难以覆盖实际支出。 调查显示，年轻家庭因经济压力（托育、教育、住房等）延迟或放弃生育，尤其一孩生育率下降成为关键瓶颈。 人口警报拉响（7年出生人口腰斩）+家庭负担沉重（养育成本占收入比过高）+地方试点待统筹（碎片化补贴效率低）+经济活力保卫战（防产业萎缩、促消费），共同促成国家层面育儿补贴制度的落地。 三、《方案》的特点 当前定位：全国统一基础补贴填补政策空白，终结地方碎片化试点，实现普惠公平。与个税抵扣、托育服务等形成“组合拳”，但单点突破效果有限。 短期：通过现金转移支付直接减轻家庭负担，为中低收入群体提供托底保障，助力生育率止跌； 中期：激活母婴消费链，引导资源向托育服务倾斜； 长期：为构建涵盖住房、教育、就业的生育支持网络预留政策接口 四、《方案》的影响 人口与生育：短期企稳但长期压力仍存。 短期生育率有望止跌回升。政策覆盖所有合法生育的一孩、二孩、三孩家庭，每孩每年补贴3600元至3周岁（累计1.08万元），普惠性设计有助于降低生育成本。 但政策力度仍显不足：三年补贴仅占中国家庭0-17岁平均养育成本53.8万元的2%，对高收入家庭激励有限（补贴占其收入不足2%）。 长期人口颓势难逆转。 育龄女性数量锐减、结婚登记数骤降，叠加高昂教育住房成本，生育率回升空间有限。 经济与消费：温和拉动结构分化。 宏观消费提振有限，刚需品类受益显著。2025年补贴总额约1200亿元，占GDP仅0.1%，预计拉动社零增长0.16-0.2个百分点。 结构性机会突出：母婴刚需消费（奶粉、纸尿裤、儿童医疗）优先受益，相关行业股票短期看涨。 托育与早教服务需求扩容，政策明确与托幼一体化协同推进，加速市场分层与供给增加。 该政策是构建“生育友好型社会”的第一步，后续需托育服务普及（如免费学前教育）、住房政策倾斜等组合拳协同发力。 投资建议 1：母婴刚需消费（奶粉、纸尿裤、儿童医疗）优先受益，相关行业短期机会较大。 2：后续关注托育与早教服务需求扩容机遇。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 免责声明 郝大明，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为 制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn