PVC：短期偏弱震荡

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内市场现货震荡调整，受政策预期影响盘面开盘拉升，但午后预期未兑现导致转跌。PVC供需基本面维持双弱，新增产能投产供应高位，内外贸需求淡季，行业库存持续累库，现货价格承压。华东地区电石法五型现汇库提在5050-5150元/吨，乙烯法在5000-5200元/吨。

【市场状况分析】
PVC在此轮反内卷过程中基本面无明显改善，因装置多持续维护升级改造，且反内卷政策未涉及PVC行业，影响相对有限。短期仍受反内卷情绪扰动，需关注焦煤等商品走势。基本面看，PVC行业利润反弹过程中大幅扩张。下半年供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难以缓解，市场后期仍会做空氯碱利润。

高产量的结构短期难以改变：

• PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
• 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC亏损减产的难度。
• 未来仍有较多产能投产，7-8月新增产能投放预计达110万吨，高产量格局短期难改变。

高库存的压力持续，出口需求仅阶段性缓解：

• 2025年PVC出口竞争压力增大，受印度反倾销税和BIS认证影响，出口持续性待观察。
• 内需与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。