工业硅
- 供给端：上周供应量为7.8万吨，环比增加1.30%。
- 需求端：上周需求为7.1万吨，环比减少4.05%，需求持续低迷。多晶硅库存为24.3万吨，处于高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存为78100吨，处于高位，但生产利润为986元/吨，处于盈利状态，开工率为65.11%，环比持平。铝合金锭库存为4.32万吨，处于高位，进口亏损为753元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为548.48元/吨，再生铝开工率为53.1%，环比减少0.56%，处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损为2027元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。
- 价格与库存：华东不通氧现货价9750元/吨，09合约基差为465元/吨，现货升水期货。社会库存为53.5万吨，环比减少2.19%；样本企业库存为177500吨，环比增加2.57%；主要港口库存为12万吨，环比持平。
- 技术面与持仓：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产减少，需求复苏缓慢，成本支撑走弱，工业硅2509在9090-9480区间震荡，偏空。
多晶硅
- 供给端：上周产量为25500吨，环比增加10.86%。预测7月排产为10.68万吨，环比增加5.74%。
- 需求端：上周硅片产量为11.2GW，环比增加0.90%，库存为17.87万吨，环比增加11.54%，硅片生产亏损。7月排产为52.2GW，环比减少11.28%。6月电池片产量为56.19GW，环比减少6.73%，上周电池片外销厂库存为5.33GW，环比减少46.37%，电池片生产亏损。7月排产量为54.52GW，环比减少2.97%。6月组件产量为46.3GW，环比减少10.61%，7月预计组件产量为45.45GW，环比减少1.83%。国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为30.5GW，环比减少20.77%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为36390元/吨，生产利润为9110元/吨。
- 库存：周度库存为24.3万吨，环比减少2.40%，处于历史同期高位。
- 技术面与持仓：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓净多，多增。
- 结论：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期减少但中期有望恢复，电池片和组件生产持续减少，总体需求恢复缓慢，成本支撑持稳。多晶硅2509在53400-56010区间震荡。
每日观点
- 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
