晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年07月31日 【财经要闻】 1、中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开二十届四中全会，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。 2、中共中央政治局会议强调，做好下半年经济工作，要保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见。 资料来源：新华社，国家发改委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融消费行业领涨A股小幅上行市场分析：医药半导体领涨A股先抑后扬市场分析：通信电子行业领涨A股小幅上行周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0721-0727）市场分析：软件传媒行业领涨A股震荡整固 【行业公司】 行业深度分析：新能源汽车产业链分析及河南省概况行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（一）行业月报：工程机械、工业机器人持续复苏，AIDC产业高景气度行业月报：雅江下游水电工程开工，中国华电新能源发电平台上市行业月报：券商板块2025年6月回顾及7月前瞻行业月报：“反内卷”政策推进，智能化持续落地行业月报：中报季将至，持续看好游戏、出版、IP方向行业月报：EDA、H20禁令接连解除，鸿蒙电脑销售良好行业月报：食饮行情回落，保健品表现突出行业月报：市场需求疲软，畜禽价格低迷 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开二十届四中全会，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。 2、中共中央政治局会议强调，做好下半年经济工作，要保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。 3、国家发改委向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指引》和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见。 资料来源：新华社，国家发改委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融消费行业领涨A股小幅上行2025-07-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3634点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘震荡上行，盘中银行、保险、游戏以及消费等行业表现较好；电池、多元金融、小金属以及工程机械等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.81倍、41.76倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额18713亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、游戏、文化传媒以及食品饮料等行业的投资机会。 市场分析：医药半导体领涨A股先抑后扬2025-07-29 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3587点附近获得支撑，午后股指维持震荡，尾盘震荡上行，盘中医药、通信设备、航天航空以及半导体等行业表现较好；保险、银行、农牧饲渔以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.78倍、41.32倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额18296亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注医药、通信设备、航天航空以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：通信电子行业领涨A股小幅上行2025-07-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3606点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中电子元件、通信设备、航天航空以及金融等行业表现较好；煤炭、钢铁、能源金属以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.76倍、40.96倍，处于近三年中位数平均水平，适合 中长期布局。两市周一成交金额17665亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电子元件、通信设备、航天航空以及金融等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0721-0727）2025-07-27 （徐至S0730525040001） 1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪 市场分析：软件传媒行业领涨A股震荡整固2025-07-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3608点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中文化传媒、软件开发、半导体以及互联网服务等行业表现较好；水泥建材、工程建设、多元金融以及酿酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.83倍、40.93倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额18158亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。配置上建议关注中报业绩高增长，以及科技成长等双线策略，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注半导体、文化传媒、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。 【行业公司】 行业深度分析：新能源汽车产业链分析及河南省概况2025-07-30 （龙羽洁S07305231200010371-65585753longyj@ccnew.com） 投资要点： l新能源汽车产业概述：新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，包括插电式混合动力(含增程式)汽车、纯电动汽车和燃料电池电动汽车等。新能源汽车产业链覆盖范围广泛，从上游环节来看，涵盖锂矿等资源的开采，以及电芯生产所需的正极材料、负极材料、电解液、隔膜等关键电池材料；中游聚焦于关键的电池、电机、电控系统，以及智能驾驶、网联化系统配套的各类零部件制造；下游则延伸至整车的生产制造，以及后续市场的服务环节，包括售后、充换电、金融等相关业务。 l新能源汽车产业发展概况：在环境压力、能源转型及科技进步的多重因素推动下，全球各国出台政策鼓励支持新能源汽车行业发展。近年来全球新能源汽车销量快速增长，渗透率持续提升，销量从2010年的0.75万辆快速增长至2024年的1750万辆，期间年复合增长率高达74%，2024年市场份额首次突破20%；预计2025年全球电动汽车销量将突破2000万辆，2030年前全球电动汽车市占率有望突破40%。中国新能源汽车市场在全球保持领先地位，总量及增速优势明显，自2015年起成为全球第一大市场，销量连续10年保持领先地位，2024年中国电动汽车销量达1130万辆，同比增长40%，渗透率达48%，占全球电动汽车销量比重 的65%。 l河南省新能源汽车产业发展情况：河南省积极响应国家政策号召，持续加大对新能源汽车产业的扶持力度，全力推动产业升级与转型，近年来新能源汽车产量呈爆发式增长，排名跃升至全国前十名。河南省已形成较为完整的新能源汽车产业链条，规模化集群化显现，从整个新能源汽车产业链来看，涵盖了上游原材料、中游核心零部件、下游整车制造及服务等环节，且产业规模不断扩大，全省规模以上汽车及零部件企业达600余家，集群效应逐步显现。上游环节中，新能源电池材料方面竞争力较强，重点企业包括多氟多、天力锂能等；中游环节中，覆盖了汽车热管理、汽车动力系统、汽车底盘、汽车电子及汽车车身等领域，重点企业包括飞龙股份、中创智领、远东传动、中原内配等；下游环节中，河南省已拥有完备的乘用车、商用车以及专用车生产基地，包括宇通客车、宇通重工等新能源客车、专用车制造企业，以及比亚迪、上汽、东风日产、郑州日产、海马汽车、奇瑞开封等整车生产基地。 风险提示：1）行业需求不及预期的风险；2）地缘政治及贸易摩擦的风险；3）政策推进不及预期的风险；4）行业竞争加剧的风险；5）原材料价格大幅波动的风险；6）智能化进展不及预期的风险。 行业专题研究：新型储能产业链之河南概况（一）2025-07-30 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） 新型储能指除了抽水蓄能以外，以输出电力为主要形式的储能技术。我国新型储能包括电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、电磁储能、热储能、氢储能等。得益于锂离子电池高能量密度、长循环寿命、快速响应、综合效率高、产业链成熟和成本不断降低等优点，锂离子电池储能已成为全球最大储能技术，而压缩空气、氢储能等超长时储能技术得到不断发展。受可再生能源装机规模的快速增长以及储能技术迭代和成本的影响，2024年，全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，分别同 比 增 长62.5%和61.9%， 其 中 ， 我 国 新 型 储 能 新 增 投 运43.7GW/109.8GWh， 同 比 增 长+103%/+136%，保持高速增长态势。