民生研究：2025年8月金股推荐

民生研究：2025年8月金股推荐 2025年07月30日 ➢八月配置策略。本文按照自上而下的逻辑，梳理出10只个股与3只ETF。 ➢能源开采：潞安环能。1、现货煤比例高，业绩弹性大。2、煤价反弹启动，需求有望超预期。3、PB估值较低。 ➢有色金属：华友钴业。1、一体化布局优势显著，湿法镍产能增长贡献稳定增量盈利。2、政策托底镍钴价格中枢抬升，6月钴进口环比显著下降进入去库节奏指引钴涨价机遇，印尼镍钴产能布局规模领先显著受益。3、绑定优质海外头部客户，积极布局海外前驱体正极材料产能。4，大股东增持彰显公司未来发展信心。 分析师叶尔乐执业证书：S0100522110002邮箱：yeerle@mszq.com 分析师吴自强执业证书：S0100525010001邮箱：wuziqiang@mszq.com ➢汽车：吉利汽车。极氪计划私有化，将成为吉利全资子公司并退市，利于整合资源、消除决策障碍，增强与吉利品牌协同，落实《台州宣言》，助力降本增效与竞争力提升。银河品牌有望受益竞争缓解，A7已预售、8月上市，M9预计2025年三季度推出。集团将年销量目标从271万辆上调11%至300万辆，技术降本与规模化有望推动主品牌盈利。极氪发布浩瀚-S架构，高端SUV9X两小时盲订1万台，8月底预售，光辉版车型超百万元，有望加速争夺高端市场份额。 相关研究 1.策略专题研究：民生研究：2025年7月金股推荐-2025/06/292.策略专题研究：民生研究：2025年6月金股推荐-2025/06/01 ➢计算机：寒武纪。1.国产算力景气度持续提升，国内智算中心加速建设，互联网大厂对AI芯片的采购需求持续释放。2.公司发布定增预案，拟重点布局硬件平台与软件平台建设，有望从技术底座与生态协同维度，为公司长期发展全面赋能。3.政策端持续加码支持国产算力发展，公司作为国产算力龙头企业，有望受益于行业红利释放。 ➢电子：中芯国际。1、国产算力基石，先进制程持续推进，N+2良率稳步提升2、成熟制程受益半导体周期上行，后续环比改善。 ➢国防军工：北方导航。1、公司是远火产业链龙头，隶属于兵器工业集团，是国内“导航控制和弹药信息化技术”核心供应商。2、制导装备技术先进，是精确打击和非对称作战核心装备，同时耗材属性强，今年以来需求快速恢复，增速在军工中十分稀缺。作为低成本制导装备的代表产品，公司远火充分受益于需求恢复，弹性大。3、公司实施股权激励，是集团改革先行者。随着不良资产的剥离聚焦主责主业，提升自动化生产能力，利润率呈稳步提升态势。 ➢化工：圣泉集团。公司是高速高频树脂领域的领先供应商，其PPO、OPE、ODV等树脂产品应用于AI服务器的PCB领域，受益于下游PCB行业需求带动，公司业绩有望快速增长。 ➢非银金融：中信证券。全球股市共振回温，上证指数创年内新高，市场交投持续活跃。公司自营、经纪与资管等业务龙头地位稳固，IPO储备项目充足，2025年下半年业绩或持续增长，国际业务也有望取得亮眼表现。 ➢交通运输：嘉友国际。公司是跨境矿产物流头部运输企业，沿“一带一路”沿线国家进行业务布局，未来业务方向重点发展非洲，保障非洲跨境矿产运输安全自主可控高效。 ➢房地产：中国金茂。减值计提充分，千亿销售额目标完成过半，销售拿地力度加大。 ➢ETF推 荐 。军 工ETF(512660.OF)、TMTETF(159909.OF)和化 工ETF(159870.OF) ➢风险提示：市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等。 ➢风险提示 市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等。 表格目录 表1：2025年8月金股推荐逻辑........................................................................................................................................................2表2：2025年8月金股重点财务数据................................................................................................................................................3表3：2025年8月ETF推荐（基于7月29日份额、净值数据）..............................................................................................3 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦7层；200082北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室；518048