优必选中标 0.9 亿机器人订单，自主换电加速工业场景落地

优必选中标点评 本报告导读： 机器人《人形机器人本体研究（一）：宇树科技》2025.07.20机器人《Optimus将出任服务员，智元与宇树中标中移动人形机器人大单》2025.07.19机器人《智元&宇树获1.24亿订单，人形机器人商业化加速》2025.07.14机器人《机器人热点点评：字节发布高自由度灵巧手，完善模型与硬件的具身智能布局》2025.07.10机器人《智元收购上纬新材，行业头部企业或将加速IPO进程》2025.07.09 优必选中标超0.9亿元机器人设备项目，加速行业商业化进程。优必选机器人研发积累深厚，自主换电能力加速工业场景落地探索。建议关注相关标的。 投资要点： 事件：1）7月20日，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购项目，这是目前全球人形机器人企业中标金额最大的采购订单。2）7月17日，优必选发布了全球首个会自主换电的人形机器人Walker S2，并计划2025年交付500台工业人形机器人投入到智能制造产业。 优必选机器人研发积累深厚，“群体智能”+自主换电加速工业场景落地探索。优必选打造了丰富的机器人产品矩阵，在人形机器人领域，有面向工业（如汽车制造）的WalkerS1，面向商业（如展馆、酒店）的Walker C，面向家用场景的Walker X，此外，还有非人形的机器狗、公共/商用清洁机器人CleinBOT等。技术方面，优必选持续攻关具身智能技术，通过人形机器人全栈式技术研发，开发面向通用任务的多模态规划大模型、语义VSLAM、学习型运动控制等具身智能关键技术，在极氪5G智慧工厂开展多台数、多场景、多任务的机器人协同实训，提出了群脑网络软件架构，实现多机器人的协同分拣、协同搬运、精密装配等场景应用。WalkerS2掌握自主换电能力，有望让机器人7×24小时运行，一方面增加了当前机器人数据学习与训练的速度，另一方面推进机器人在制造业场景应用的进程。 优必选与下游合作紧密，商业化进展较快。优必选与比亚迪、东风柳汽、吉利汽车、极氪等汽车制造商有紧密合作，科研领域与武汉大学、浙江大学等顶尖高校合作。2025年以来，优必选订单进展迅速，其中：居然智家拟于2025年底前采购500台仿真人形机器人，计划战略合作目标期内销售10000台；东风柳汽计划在汽车制造工厂内部署20台Walker S1；7月13日优必选官宣面向科研教育的天工行者机器人已获百台订单，2025年预计交付将超300台。本次优必选超9000万订单成为目前人形机器人企业最大中标订单，标志着人形机器人向商业化持续迈进，加速技术创新与产业升级，优必选亦可进一步积累数据、迭代产品，推动行业形成良性循环。风险提示：技术进步及产业化进展不及预期，行业竞争加剧。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号