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2025年7月30日星期三 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-67070250上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001；021-50591197 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：..................................................................10尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................14烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................16 铜：...................................................................17锡：...................................................................17镍：...................................................................18豆油、豆粕：...........................................................18棕榈油：...............................................................19菜粕、菜油：...........................................................19棉花：.................................................................20白糖：.................................................................21苹果：.................................................................22生猪：.................................................................23鸡蛋：.................................................................23玉米&淀粉：............................................................24原木：.................................................................25免责声明...............................................................26 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.78%报117.870元，10年期主力合约跌0.25%报108.130元，5年期主力合约跌0.17%报105.545元，2年期主力合约跌0.06%报102.302元。 公开市场方面，央行公告称，7月29日以固定利率、数量招标方式开展了4492亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4492亿元，中标量4492亿元。Wind数据显示，当日2148亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2344亿元。 国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望》，预计今明两年全球经济增速分别为3.0%和3.1%，较今年4月的预测分别上调0.2个和0.1个百分点。IMF将今年中国经济增速大幅上调0.8个百分点，至4.8%，反映了今年上半年中国经济活动强于预期且中美实际关税税率显著低于4月预测。 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得实质性进展。因此，预计国债期货难有趋势行情，保持一定的谨慎。 小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.54%，上证50股指期货（IH）主力0.39%，中证500股指期货（IC）主力合约0.66%，中证1000 股指期货（IM）主力合约0.86%。 财政部披露，1-6月，国有企业营业总收入407495.9亿元，同比下降0.2%；国有企业利润总额21825.3亿元，同比下降3.1%；6月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，市场资金面仍待改善。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。 小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价771.44，涨幅-0.43%，夜盘收盘价774.32；白银主力合约收盘价9,195，涨幅-0.18%，夜盘收盘价9234。 美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比增2.79%，预期增3%，前值增3.42%。 当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。如果美国经济增速放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。 小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货低开高走。现货价格方面，唐山普碳方坯最 新报价3150元/吨，上海螺纹钢现货价格在3280-3440元/吨，上海热卷报价3420-3440元/吨。近期，政策预期成为行情的主导因素，焦煤成为受政策影响最大的品种，成材价格的走势跟随焦煤价格。在短期剧烈波动之后，成材价格有望重归产业供需逻辑主导。当前，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。而工信部预计将要发布的钢铁产业稳增长政策或许会成为重要的利多因素，需要重点关注。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货高位遇阻，短期或转为震荡。策略上，投资者可关注回调后的低位买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货小幅反弹。PB粉港口现货报价在780元/吨，超特粉现货价格645元/吨。近期，政策预期成为行情的主导因素，焦煤成为受政策影响最大的品种，铁矿石价格的走势跟随焦煤价格。从产业逻辑来看，铁水日产量近两周出现回升，旺盛需求对铁矿石价格仍有支撑效果；供应端上，4月后铁矿石进口量显著回升，但上半年铁矿石进口量和国产原矿产量同比仍明显下降；铁矿石港口库存近期相对平稳，绝对量低于去年同期的水平；综合来看，铁矿石市场供需格局短期内仍然偏强但中期或将转弱。从技术面来看，铁矿石期货高位遇阻，短期或延续调整。策略上，投资者可关注注回调后的低位买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货大幅下跌。本周焦煤焦炭期货大幅下跌的直接诱因是 上周五大商所发布了对焦煤期货实施限仓措施的通知，深层次的原因则是本轮焦煤期货上涨行情累积涨幅太大且上涨速度过快，或已透支了市场利多因素。7月10日，国家能源局综合司发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知。本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省(区)的生产煤矿，通知要求2025年1-6月单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿一律责令停产整改，并依据有关法律法规和煤炭产能管理规定作出处罚。这一通知意味着供给收缩政策从预期走向现实，后期重点跟踪政策对焦煤供应的实际影响。从技术面来看，焦炭焦煤期货短期内或呈现剧烈波动。策略上，投资者可暂时观望。 策略方面：投资者可轻仓参与。