福斯特AI需求推动PCB市场扩张感光干膜第二曲线高速成长今日福斯特大涨主要

公司第二曲线电子材料布局感光干膜、FCCL、感光覆盖膜等产品，其中感光干膜为PCB制造中图形转移的关键耗材，随着下游AI算力、汽车智能化等领域对PCB中高端产品需求提升，公司电子材料业务有望量利齐升。 国产替代推动份额提升、2024年感光干膜全球份额约10%。 感光干膜为PCB制造中图 福斯特：AI需求推动PCB市场扩张，感光干膜第二曲线高速成长今日福斯特大涨，主要受PCB 公司第二曲线电子材料布局感光干膜、FCCL、感光覆盖膜等产品，其中感光干膜为PCB制造中图形转移的关键耗材，随着下游AI算力、汽车智能化等领域对PCB中高端产品需求提升，公司电子材料业务有望量利齐升。 国产替代推动份额提升、2024年感光干膜全球份额约10%。 感光干膜为PCB制造中图形转移的关键耗材，技术门槛高、设备投资额大、市场进入严格。 目前感光干膜的主要厂商包括中国台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化成等外资企业，国产替代空间较大。 公司2015-2016年成功开发出首批感光干膜产品，目前已成功导入深南电路、鹏鼎控股、TTM迅达科技集团公司、安捷利美维、东山精密、沪电股份、健鼎电子、景旺电子、生益电子、南亚电子、超颖电子等知名PCB厂商的供应链，同时布局上游原材料碱溶性树脂、聚酰亚胺胶和特种薄膜，有效控制生产成本，有望凭借性价比实现国产替代，进一步提升市场份额。 2024年公司电子材料(含感光干膜)实现营业收入7.4亿元、净利润4269万元，其中感光干膜收入5.9亿元，出货1.59亿平、同增38%，测算全球市占率约10%。 渗透率提升+产品结构优化、2025年电子材料利润有望突破1亿元。 感光干膜需求有望随高端PCB产能扩张持续增长，考虑国产替代推进，预计公司2025年感光干膜出货增速30%以上，叠加HDI干膜等高端产品放量带来单价及盈利快速提升，感光干膜业务有望迎来量利齐升。 此外，2025年公司FCCL等产品也有望扭亏，电子材料业务利润有望突破1亿元。 光伏产业链底部已现、第二曲线高速成长。 当前光伏行业价格及盈利底部明确，公司光伏胶膜业务份额50%+、成本优势显著，海外产能盈利领先，测算中期稳态利润20-30亿元；感光干膜、FCCL、感光覆盖膜等电子材料全球市场规模超200亿且空间广阔，测算中期贡献增量利润3-5亿元。 公司当前市值仅383亿元，持续重点推荐。