晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年07月30日 【财经要闻】 1、国务院新闻办公室将于7月30日（星期三）下午2时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况，并答记者问。 2、1-6月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.2%，利润总额同比下降3.1%。 3、国务院国资委发布公告称，经国务院批准，组建中国长安汽车集团有限公司，由国务院国资委代表国务院履行出资人职责。至此，我国形成中国一汽、东风公司、中国长安汽车三大央企汽车集团。 资料来源：Wind,中原证券 资料来源：国新办，财政部，国务院国资委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：医药半导体领涨A股先抑后扬市场分析：通信电子行业领涨A股小幅上行周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0721-0727）市场分析：软件传媒行业领涨A股震荡整固市场分析：证券有色行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：工程机械、工业机器人持续复苏，AIDC产业高景气度行业月报：雅江下游水电工程开工，中国华电新能源发电平台上市行业月报：券商板块2025年6月回顾及7月前瞻行业月报：“反内卷”政策推进，智能化持续落地行业月报：中报季将至，持续看好游戏、出版、IP方向行业月报：EDA、H20禁令接连解除，鸿蒙电脑销售良好行业月报：食饮行情回落，保健品表现突出行业月报：市场需求疲软，畜禽价格低迷行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长行业月报：销量持续增长，短期持续关注 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国务院新闻办公室将于7月30日（星期三）下午2时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况，并答记者问。 2、1-6月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.2%，利润总额同比下降3.1%。 3、国务院国资委发布公告称，经国务院批准，组建中国长安汽车集团有限公司，由国务院国资委代表国务院履行出资人职责。至此，我国形成中国一汽、东风公司、中国长安汽车三大央企汽车集团。 资料来源：国新办，财政部，国务院国资委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：医药半导体领涨A股先抑后扬2025-07-29 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3587点附近获得支撑，午后股指维持震荡，尾盘震荡上行，盘中医药、通信设备、航天航空以及半导体等行业表现较好；保险、银行、农牧饲渔以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.78倍、41.32倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额18296亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注医药、通信设备、航天航空以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：通信电子行业领涨A股小幅上行2025-07-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3606点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中电子元件、通信设备、航天航空以及金融等行业表现较好；煤炭、钢铁、能源金属以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.76倍、40.96倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额17665亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。当前A股市场已进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局基本确立。虽然短期面临技术性调整压力，但中期上行趋势未改。配置上建议关注科技成长+周期制造双主线，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注电子元件、通信设备、航天航空以及金融等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0721-0727）2025-07-27 （徐至S0730525040001） 1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪 5、券商板块周行情跟踪 市场分析：软件传媒行业领涨A股震荡整固2025-07-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3608点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中文化传媒、软件开发、半导体以及互联网服务等行业表现较好；水泥建材、工程建设、多元金融以及酿酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.83倍、40.93倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额18158亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。配置上建议关注中报业绩高增长，以及科技成长等双线策略，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注半导体、文化传媒、软件开发以及互联网服务等行业的投资机会。 市场分析：证券有色行业领涨A股震荡上行2025-07-24 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3608点附近遭遇阻力，尾盘股指维持震荡，盘中证券、有色金属、半导体以及能源金属等行业表现较好；贵金属、银行、保险以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.75倍、40.41倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额18742亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。配置上建议关注中报业绩高增长，以及科技成长等双线策略，同时继续关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注证券、有色金属、半导体以及能源金属等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：工程机械、工业机器人持续复苏，AIDC产业高景气度2025-07-29（刘智S0730520110001021-50586775liuzhi@ccnew.com） l 7月中信机械板块上涨7.35%，跑赢沪深300指数（5.07%）2.28个百分点，在30个中信一级行业中排名第10名：截止到2025年7月28日收盘，7月中信机械板块上涨7.35%，跑赢沪深300指数（5.07%）2.28个百分点，在30个中信一级行业中排名第10名。7月三级子行业激光加工设备、工程机械、电梯涨幅靠前，分别上涨15.53%、13.87%、12.52%；核电设备、3C设备、工业机器人跌幅靠前。 l行业观点与投资建议 7月市场呈上行趋势，机械板块固态电池设备、人形机器人、工程机械、盾构机等主题板块表现良好。我们建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。短期市场风险偏好有提升，利好成长板块投资。前期调整的人形机器人、AIDC等主题有望逐步提振。 我们建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工等）、高铁设备（重点推荐思维列控等）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、中创智领、一拖股份等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份等）、AIDC基建受益标的英维克、应流股份。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格 上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 行业月报：雅江下游水电工程开工，中国华电新能源发电平台上市2025-07-29 （陈拓S0730522100003037186537085） 投资要点： l行情回顾：7月电力及公用事业指数表现弱于市场。截至2025年7月28日，本月中信电力及公用事业指数上涨2.12%，跑输沪深300（5.07%）2.95个百分点。 l全国电力供需情况 需求端：2025年6月，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。2025年1－6月，全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%。2025以来，城乡居民生活用电量增速持续提升。2025年1—6月，第一产业、第三产业、城乡居民生活用累计电量增速均高于第二产业。供给端：2025年6月，2025年6月，规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%；2025年1—6月，规上工业发电量45371亿千瓦时，同比增长0.8%。2025年6月，规上工业火电、风电增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快。从发电量占比看，2025年1—6月，规上工业火电占比64.82%，规上工业水电占比11.90%，规上工业核电占比5.21%，规上工业风电占比12.20%，规上工业太阳能占比5.85%。 装机容量：截至2025年6月底，风电、太阳能装机占比达45.85%，火电装机占比下降至40.42%。 l煤炭量价情况 量：2025年6月，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%；2025年1—6月，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%。2025年6月，进口煤炭3304万吨，同比减少25.8%；2025年1—6月，进口煤炭22170万吨，同比减少11.1%。 价：2025年7月25日，北方港口动力煤价为650元/吨，月累计上涨5.69%，年累计下跌15.58%；全国主要港口炼焦煤平均价为1507元/吨，月累计上涨28.50%，年累计上涨6.29%。库存：本月北方港口煤炭库存减少。2025年7月25日，北方港口煤炭库存合计2696万吨，本月以来减少127万吨。 l天然气量价情况 量：2025年6月，规上工业天然气产量212亿立方米，同比增长4.6%；2025年1—6月，规上工业天然气产量1308亿立方米，同比增长5.8%。2025年6月，我国进口天然气105