一、行情回顾与操作建议
郑棉减仓回落，现货价格指数 328 级报 15580 元/吨，下跌 29 元/吨。2024/25 年度新疆机采棉花销售基差报价在 CF09+1350~1500 区间，南疆喀什机采 31 级双 29 基差报价在 CF09+1050~1250 区间。纯棉纱市场报价持稳，下游刚需补库但纺企亏损报价坚挺。全棉坯布市场下游需求不振，价格平稳偏弱。
宏观方面，美国与欧盟达成 15%税率关税协议，市场关注中美会谈。国际市场，美棉优良率 55%，现蕾率 80%，结铃率 44%，生长进度偏慢。国内市场，棉花实播面积同比增加，丰产预期仍存。下游纺企开机下降，成品库存未累积，需求疲弱。主力合约减仓换月震荡调整，9-1 价差收敛。
二、行业要闻
截至 7 月 24 日，ICE 可交割 2 号期棉合约在 21617 包，基金净多头率为 -18.94%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展开）
研究结论：
短期郑棉震荡调整，关注中美会谈及国际市场美棉生长情况。国内丰产预期下需求疲弱，下游补库为主，价格或维持区间运行。
