黑色日报20250730

焦炭产业期现日报

核心观点：

• 焦炭期货触底反弹，现货工厂价格提涨，港口贸易价格持稳。
• 焦煤期货因交易所限仓跌停，但现货市场稳中偏强，竞拍火爆。
• 供应端：焦炭煤矿复产不及预期，焦煤煤矿复产缓慢，但销售较好。
• 需求端：高炉铁水产量回升，唐山环保限产结束，下游补库力度加大。
• 库存端：焦化厂库和港口库存去库，钢厂库存略增，整体库存处于中等水平。
• 政策预期：能源局限产文件给出焦煤供给收紧的利多预期，“反内卷”文件和稳增长带来供给侧政策预期。

关键数据：

• 焦炭：09合约1633元/吨，涨25.1%；01合约1691元/吨，涨40.2；09基差-95元，01基差-153元。
• 焦煤：09合约1110元/吨，涨20.1%；01合约1215元/吨，涨35.3；09基差3575元，01基差-60元。
• 焦炭库存：918.2万吨，去库7.4%；钢厂库存640.0万吨，略增1.0%。
• 焦煤库存：985.4万吨，去库6.1%；港口库存198.1万吨，去库1.0%。
• 铁水产量：242.2万吨/日，回落0.2%。
• 焦化厂日均产量：64.6万吨，增0.4%。

研究结论：

• 焦炭和焦煤期货均呈现反弹趋势，现货市场跟随上涨。
• 下游需求改善，钢厂补库有利于价格提升，期货升水现货提供套保空间。
• 政策和限产预期对焦煤供给形成支撑，但需关注交易所干预风险。
• 投资策略建议谨慎追多，套利建议多焦炭空铁矿，注意后期波动风险。