高盛美股招股说明书(2025-07-29版)

根据规则424(b)(2)提交的注册声明 第333-284538号截至完成。日期：2025年7月28日。 $GS Finance Corp. 如果标普500的收盘水平® 期货 40% VT自适应响应 6%递减指数（美元）在任何观察日期上是小于初始标的水平的50%，你将在适用的付款日期不会收到优惠券。您将在票据上收到的金额基于指数的表现。票据将于声明的到期日到期（预计为2030年8月8日），除非在2026年8月开始至2030年5月包括在内的任何观察日自动赎回。若任何此类观察日指数的收盘水平为大于或等于87%的初始标的物水平（设定在交易日期（预计为2025年8月1日）并将是交易日期的指数收盘水平）。如果您手写的票据被自动支付，您将在下一个支付日期（预计为相关观察日期后的第五个营业日）收到等于您票据面额的款项加一张优惠券（如下所述）。观测日期预计为每年二月、五月、八月和十一月的1日 从2025年11月开始，截至2030年8月。如果在任何观察日期，指数的收盘水平大于或等于初始标的水平50%，你将在适用的支付日期上，为你的每张面额为1,000美元的票据，获得等于 (i) 的息票产品20美元（季度2%，或年化最高8%的潜力）times截止到相关观测日期，已发生的观测日期数量减去(ii) the sum对于之前支付的所有优惠券，如果有。® 该指数试图通过基于规则的覆盖层，提供对标普500期货超额回报指数的敞口，并调整对标普500的敞口® 期货超额收益指数，结合基于日历信号和价格模式的进一步调整，最高敞口为500%，杠杆每日最大变动为100%。此外，该指数每年每日递减6.0%。 标普500® 期货超额回报指数追踪的是E-mini标普500期货合约的表现，而不是标普500®索引。通常，期货合约投资的回报与买入并持有该合约所依据的证券的回报相关，但并不相同。 指数受使用重大杠杆相关风险的影响。投资者应注意，使用杠杆将放大和加速指数的任何负面表现。指数还受杠杆最大日变动幅度为100%的封顶限制，这可能导致在市场上涨时，指数杠杆化速度较慢，和/或在市场抛售时，去杠杆化速度较慢，与不设每日杠杆变动金额封顶的相同指数相比。 此外，每年固定按指数水平的6.0%扣除的扣除额，也称为递减额，即使指数未完全投资也会每日扣除。递减额的扣除会影响指数的表现，抵消正回报并恶化负回报，且包含递减额意味着指数将落后 一个具有此类递减功能的相同指数的性能。此外，该指数可能在标普500中投资不足。®任意给定日的期货超额收益指数，并且，在这种情况下，仅能实现标普500上涨收益的一部分®期货超额收益指数或当日任何未投资部分的mini标准普尔500期货合约将不会获得回报。® 上述描述仅是摘要。如需了解指标的更详细描述，请参阅从第PS-3页开始的“指标摘要”。该指数试图提供对标准普尔500期货超额回报指数的敞口。标准普尔500®期货超额收益指数追踪标普500期货合约®指数，可能表现低于标准普尔500指数的总回报率®由于隐含的融资成本进行索引。 如果你持有的票据在到期时未被自动赎回，你将获得的金额，除最终息票（如有）外，是根据指数的表现决定的。基础资产回报是指指数在确定日（最终观察日，预计为2030年8月1日）的收盘水平相对于初始基础资产水平上涨或下跌的百分比。 到成熟时，对于您每$1,000面值的票据，您将收到相当于以下金额的现金： 如果的回是大于或等于-50% (最终基础资产级别为大于或等于初始标的物水平的50%），1000美元加上上述算的息票；或如果的物回是小于-50% (最终基础资产级别为小于50%的初始标的物水平),sum of (i) ￥1,000+(ii) the产品of (a) the underlying return times(b) 1000元您收到的票据面额不足50%，并且没有优惠券。 您应阅读本披露内容，以便更好地理解您的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group,Inc.的信用风险，以及与指数相关的风险，包括使用杠杆和减少。参见第PS-14页。 在交易日期设定票据条款时，您票据的估计价值预计在每1000美元面额850至890美元之间。关于估计价值以及高盛公司有限责任公司若对票据做市时最初买入或卖出您票据的价格的讨论，请参见下一页。 原始问题预计为8月6日原始发行价：100%的面额*日期：2025承保面额的百分比*净收入面额百分比折扣：发行人： *原始发行价对某些投资者为%；关于构成承销折扣的费用，请参阅第PS-35页的“分销补充计划；利益冲突”。 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或否定这些证券，也未对招股说明书的准确性或充分性作出判断。任何与此相反的表示均为刑事犯罪行为。这些票据并非银行存款，也未被联邦存款保险公司或任何其他政府机构保险，亦非任何银行的负债或担保。 高盛集团有限责任公司定价补充编号，日期，2025年。 发行价、承销折扣和上述净收入与我们最初出售的票据相关。我们在本次定价补充日期之后可能会决定出售额外的票据，其发行价、承销折扣和净收入可能与上述所列金额不同。回报 （无论正负）您对票据的投资收益将部分取决于您为这些票据支付的发行价格。 GS Finance Corp. 可能在票据的初始销售中使用此招股说明书。此外，高盛公司 LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在票据初始销售后，在市场做市交易中使用此招股说明书。除非 GS Finance Corp. 或其代理人已在销售确认书中告知买方其他内容，否则本招股书是在做市交易中使用。 您笔记的估算价值 在交易日（根据高盛公司&公司（GS&Co.）使用的定价模型确定，并考虑了我们的信用利差）设定票据条款时，您票据的估计价值预计在每1000美元面额850至890美元之间，低于原始发行价格。您票据在任何时间的价值将反映许多因素，无法预测；然而，价格（不包括GS&Co。’按惯常的买卖价差) GS&Co.最初会买入或卖出票据（如果它决定做市，尽管它没有必须做的义务），以及GS&Co.最初用于账户报表和其他用途的价值，该价值等于定价时您票据的估计价值，加上一项额外金额（初始时等于每1000美元面额的）。 在此之前，GS&Co. 买入或卖出您的票据的价格（不包括GS&Co. 的惯例买卖价差）将大约等于（a）根据GS&Co.的定价模型确定的当时票据的估计价值，加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额将从定价时开始按直线方式递减至零）。在此之后，GS&Co. 买入或卖出您的票据的价格（不包括GS&Co. 的惯例买卖价差）（如果它提供做市服务，但它没有义务这样做）将大约等于根据这些定价模型确定的当时票据的估计价值。 关于您的招股说明书 这些笔记是GS金融公司中期票据F系列计划的一部分，并由高盛集团公司有限公司全额无条件担保。本招股说明书包括本定价补充文件以及下表中列出的文件。本定价补充文件是对下表所列文件的补充，并未载明您笔记的所有条款，因此应与这些文件一并阅读： 本价格补充文件中的信息将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们称本文价目补充中提供的票据为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据都有以下条款。请注意，在本文价目补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括 其子公司或关联公司，提及“高盛集团公司”（我们的母公司）时，仅指高盛集团公司本身，不包括其子公司或关联公司；提及“高盛”时，指高盛集团公司与其合并的子公司和关联公司，包括我们自己。该票据将在2008年10月10日生效的高级债务契约项下发行，该契约经2015年2月20日生效的第一号补充契约补充，每一份契约的发行人（即我们），担保人（即高盛集团公司）和受托人（即纽约梅隆银行）。本契约经如此补充并经日后进一步补充，在随附的招股书补充文件中被称为“GSFC 2008 契约”。该票据将以簿记形式发行，并以编号为3的主票据，日期为2021年3月22日为代表。 索引 摘要 本节仅包含索引的简要概述描述，并未详细描述其所有重要特性。索引很复杂，在投资于笔记之前，你必须仔细查阅S&P 500中包含的关于索引的更详细描述。® 2025年2月18日发布的《期货适应性响应指数补充第1号》，以及本文件中“特定于您的票据的额外风险因素 - 与标的物相关的额外风险”部分所涉及的与该指数相关的风险因素。 本报价补充中关于标普500的所有信息 ® 期货 40% VT自适应响应 6%递减指数（美元）ER如表下所列（“索引“），包括但不限于其组成部分、计算方法和其组成部分的变化，已从公开信息和其他由标准普尔道琼斯指数公司（“索引赞助商“和”索引计算代理“），未经独立核实。此信息反映指数赞助商的政策，并可能由指数赞助商更改。该指数由指数赞助商开发，并与GS Finance Corp的附属机构协调开发。该指数由指数赞助商维护，并由指数计算代理机构计算和发布。指数赞助商没有义务继续发布该指数，并且可以停止发布该指数。我们也称该指数为“基础资产“在本定价补充中。 摘要概述 索引 该指数旨在提供对标的期货指数，标普500的敞口® 期货超额收益指数，采用基于规则的叠加方式，每日调整对底层期货指数的敞口。该指数使用三条主要规则来提供这些调整： • 利用基础期货指数的权重来试图实现预定义的波动率目标（该指数的波动率目标如上表所述）（“波动率目标”),最大回测至底层期货指数为500%，且回测每日变化的最大限额为100%； 索引算一个基索引（“基线索引“)，其设计用于使用某些基于日历的信号和价格模式调整对基础期货指数的敞口（统称为“信号“）试图根据市场情况过度加权或不足加权暴露，包括： o a “均值回归信号”，其基于以下假设：在短期内，标的期货指数将朝着与短期历史价值增减相反的方向增加或减少价值； o a “联邦公开市场委员会日程（“FOMC“)信号,”其基于的假设是股票可能在进入以及有计划发布美联储声明以宣布货币政策的日期（一个“FOMC声明日\");和 “月末信号”，其依据是假设如果某个月的股票表现不佳，那么在该月的最后几天股票可能会均值反转，而新月份的第一天通常会给股票证券带来正回报； 每年按固定百分比于指数水平中扣除的扣减，也称减，是每日用，其效果是抵消指数的正收益，并恶化指数的负收益，对指数的表现产生影响，并将导致指数表现下滑。 这些规则的整体目标是为标的期货指数创建一个提供波动率调整敞口的指数，并结合上述信号及其潜在假设进行进一步调整。此外，包含递减额旨在使与指数挂钩的结构化投资的经济条款比在没有递减额的情况下，在一个假设的相同指数上可获得的条款对投资者更有利，前提是结构化投资的估计价值和市场状况保持不变，且结构化投资的所有其他结构性特征相同。 然而，该指数的方法论基于若干关键的市场假设： 表与波率之存在相关关系，因此期行情指数在波率低向于上升，在波率高向于下降； 信号将有效整指数期行情指数的敞口，且其关于市表和机的假将准确；以及 与指数挂钩的结构化投资的条款有任何改善。 足以抵消每日递减对指数绩效应用所产生的负面影响。 如果这些假设被证明始终正确，那么与指数挂钩的结构化投资有潜力通过杠杆参与上涨和去杠杆参与下跌来超越与标的期货指数挂钩的结构化投资。然而，没有任何保证表明这些假设在任何特定时间段内都会被证明是正确的。如果这些假设中的任何一项未能始终正确，那么由于在下跌时高度杠杆化地持有与标的期货指数的敞口，并且/或者在上涨时减少与标的期货指数的敞口，指数可能会表现不佳。此外，与指数挂钩的结构化投资的回报可能远低于我们发行并与一个没有减记的假设性相同指数挂钩的结构化投资的