一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜冲高回落，SHFE铜上涨。国内现货进口仍亏损。宏观方面，美国商务部表示8月1日关税不再延期，特朗普宣布欧美达成贸易协议，美元指数反弹，压制金价。关注即将进行的中美贸易谈判。库存方面，LME库存下降，Comex库存增加，SMM库存上升。需求方面，淡季消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。美联储即将举行7月议息会议，市场关注能否开启降息预期。国内反内卷政策预期对铜影响偏弱，但市场情绪会影响铜价。中美贸易谈判和8月1日美政府对铜加征关税将加大市场短线波动。下周度行情宜谨慎看待。
- 铝：氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏强。现货方面，SMM氧化铝价格回升，铝锭现货升水收至平水，佛山A00报价回落，铝棒加工费全面上调。几内亚雨季下铝矿出港开始下滑，国内短期矿储相对充足但成本支撑明显，叠加反内卷政策加温，氧化铝期现套利窗口开启，低仓单下仍存一定挤仓风险。关注几内亚大选，若铝矿出口政策收紧或加强矿端扰动逻辑。电解铝供需边际转向，引导铝锭累库整体流畅。现货升水逐渐走平后铝价开始窄幅震荡，等待新的指引。关注美联储议息会议，若降息超预期将形成新的拉涨点。铝合金当前缺乏独立驱动，仍需AD-AL价差回调做多空间。
- 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌。库存方面，LME库存增加，国内SHFE仓单增加。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持400元/吨。镍矿内贸价格小幅下跌，印尼镍矿升水平稳，菲律宾小幅下跌；镍铁成交价格重心上移；电池级硫酸镍上涨。不锈钢方面，原料价格表现分化，生产放缓叠加价格走强带动库存环比小幅下降。一级镍方面，周度国内库存小幅下降。综合来看，短期镍价和不锈钢价格受到市场情绪影响走弱，基本面整体变化不大，下方镍铁和中间品价格支撑，上方需求压制，仍呈现震荡运行。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、铅、镍、锌、锡等品种的日度数据监测，包括价格涨跌、库存变化、社会库存、冶炼加工费、升贴水等关键数据。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等关键指标的趋势变化。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了光大期货研究所有色金属团队的成员及其研究方向。
五、免责声明
- 声明报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏。
