一、研究观点
- 棉花：ICE美棉上涨0.1%，报收68.3美分/磅；郑棉主力合约CF509环比下降1.09%，报收14075元/吨，持仓环比下降35836手至46.9万手；新疆棉花到厂价上涨54元/吨至15473元/吨，中国棉花价格指数3128B级上涨60元/吨至15609元/吨。国际市场关注宏观层面，美元指数走强，中美会谈及美联储议息会议临近。国内市场郑棉主力合约减仓下行，驱动逻辑从9-1价差收敛转向近月偏紧与01相对宽松，原料相对偏紧但程度稍缓，消费数据尚可，新年度丰产预期下库销比预计下降。09合约在库存偏紧情况下仍有一定支撑，但持续上行驱动有限，可考虑上方偏虚卖权；01合约多空均有驱动，建议关注月底重磅会议后市场情绪变化。
- 白糖：OECD-FAO报告预测未来十年全球食糖消费量每年增长1.2%，至2034年达2.02亿吨。现货报价涨跌不一，广西糖厂下调10元/吨至6000~6090元/吨，云南糖厂个别下调10元/吨至5820~5870元/吨，加工糖厂报价6150~6550元/吨，调整20~40元/吨。原糖期价震荡，关注巴西压榨进度、印度出口预期。国内现货承压，临近5900点一线，上涨面临进口糖及保值盘压力，继续以区间思路对待。
二、日度数据监测
- 棉花：9-1价差10元/吨，环比扩大45元/吨；主力基差1534元/吨，环比扩大155元/吨；新疆现货15473元/吨，上涨54元/吨；全国现货15609元/吨，上涨60元/吨。
- 白糖：9-1价差164元/吨，环比缩小21元/吨；主力基差230元/吨，环比扩大31元/吨；南宁现货6050元/吨，持平；柳州现货6075元/吨，持平。
三、市场信息
- 棉花仓单9226张，下降39张；纱线负荷49.4，下降0.1；库存29.6，下降0.1。
- 白糖仓单20150张，下降492张。
四、图表分析
（图表略）
五、研究团队介绍
（团队成员及荣誉略）
六、免责声明
（免责条款略）
