聚烯烃市场分析（2025年7月29日）
LLDPE市场
- 基本面：宏观方面，6月PMI为49.7%，连续三个月位于收缩区间，但财新PMI回升至50.4。工信部推动石化行业稳增长方案。供需端，农膜淡季，包装膜略有好转，下游需求整体弱势。LL交割品现货价7370元/吨，基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2509合约基差35，升贴水比例0.5%，中性。
- 库存：PE综合库存56.3万吨，减少2.4万吨，偏空。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，但农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计LLDPE今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑、宏观政策推动。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
PP市场
- 基本面：宏观方面同LLDPE。供需端，下游需求淡季，夏季高温多雨影响管材、塑编等需求。PP交割品现货价7150元/吨，基本面整体中性。
- 基差：PP 2509合约基差20，升贴水比例0.3%，中性。
- 库存：PP综合库存58.1万吨，增加1.5万吨，偏空。
- 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，但下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑、宏观政策推动。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
供需平衡表
- 聚乙烯（PE）：2023年产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，实际消费量4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年预计产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨，实际消费量4127.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯（PP）：2023年产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，实际消费量3486.6万吨，消费增速5.9%。2024年预计产量3425万吨，表观消费量3785万吨，消费增速8.4%。
库存及持仓数据
- PE综合库存：56.3万吨，呈下降趋势。
- PP综合库存：58.1万吨，呈上升趋势。
- 仓单：LLDPE仓单58160吨，PP仓单1269560吨。
- 内外盘价差：聚烯烃内外价差呈波动趋势。
研究结论
- LLDPE和PP市场基本面整体中性，但库存压力和需求偏弱制约价格上行。宏观稳增长方案提供支撑，但下游需求恢复缓慢。预计短期市场震荡为主，关注成本和宏观政策变化。
