棉花：高基差和供应偏紧担忧继续支撑期价

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投略有好转，陈棉出货相对较好，部分棉企基差报价略有下降，整体基差依然偏稳。2024/25年南北疆机采3129/29-30B杂3.5内主流销售基差在CF09+1300-1600，兵团货源报1600-1750，内地自提；北疆地方机采4129/29B杂3内部分一口价报价在15550~15650公定，与基差报价基本相当，疆内自提。国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投一般，下游刚需采购为主，贸易商有少量补库，纺企库存有少量去化。坯布订单依旧偏弱，多以刚需小单为主，织厂维持谨慎态度，棉纱采购也多以小单进行。美棉方面，ICE棉花期货维持窄幅波动，市场缺乏基本面指引，但美国农业部周度作物生长报告显示美棉优良率小幅下降至55%（前一周57%，去年同期49%）。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉CF2509：14,075元/吨，下跌0.67%；夜盘收盘14,150元/吨，上涨0.53%。
• 郑棉CY2509：20,235元/吨，下跌0.66%；夜盘收盘20,280元/吨，上涨0.22%。
• ICE美棉：68.30美分/磅，上涨0.10%。
• 郑棉仓单量：9,226张，减少393张；有效预报509张。
• 现货价格：北疆3128机采15,382元/吨（下跌90元），南疆3128机采15,060元/吨（下跌90元），山东15,610元/吨（上涨810元），河北15,589元/吨（上涨510元）。
• 国际棉花指数M:CNCottonM：75.80美分/磅，下跌0.62%。
• 纯棉普梳纱32支：20,780元/吨（上涨400元），到港价22,092元/吨（上涨150元）。
• CF9-1价差：北疆3128机采-CF509价差10-45元/吨，较前日扩大130元。

【研究结论】
高基差和供应偏紧担忧继续支撑期价，但下游需求疲软限制上涨空间。美棉基本面缺乏指引，优良率下降或对市场形成一定支撑。短期棉花价格中性，需关注下游需求恢复情况及美棉走势。