双焦周报：市场情绪波动加剧，双焦高位震荡

市场观点

焦煤市场：上周焦煤盘面大幅拉升，受“反内卷”政策影响，市场情绪炒作明显，基本面转好提供支撑。周五焦煤限仓引发盘面回调，市场情绪波动加剧。供应端，矿山开工率小幅回升，洗煤厂开工率回落，蒙煤通关量回升但整体供应仍偏紧；需求端，钢厂铁水产量和高炉开工率稳定高位，下游补库积极。预计本周焦煤高位宽幅震荡，关注月底重要会议对“反内卷”的阐述及煤矿复产节奏，警惕盘面波动风险。

焦炭市场：上周焦炭市场跟随焦煤上涨，受焦煤拉动及成本抬升影响，焦企提涨意愿高涨，第二轮、第三轮提涨落地，第四轮提涨或本周开启。供应端，焦企和钢厂产能利用率小幅上升；需求端，钢厂高炉开工率稳定高位，铁水日均产量维持在高位。库存方面，焦化厂库存下滑，钢厂小幅补库，整体库存结构持续改善。预计本周焦炭宽幅震荡为主，关注政策端变化。

宏观地产跟踪

• 全国固定资产投资额累计同比增速保持稳定。
• 全国房地产新开工、施工、竣工面积累计同比增速波动。
• 30大中城市当周商品房成交面积有所下降。
• 钢铁行业采购经理人指数（PMI）保持稳定。

焦煤供需跟踪

• 多个煤种现货价格持续攀升，部分品种直线拉升。
• 煤矿逐步复产，开工率和精煤产量回升。
• 洗煤厂精煤日均产量和开工率同步回落。
• 钢厂铁水产量和高炉开工率稳定高位运行，刚需支撑较强。
• 洗煤厂和矿山库存持续去化。
• 钢厂小幅补库，独立焦化厂补库动能持续上升。
• 港口进口炼焦煤库存下滑。
• 焦化厂炼焦煤可用天数延长，钢厂炼焦煤库存上升。
• 蒙煤通关量逐步回升。

焦炭供需跟踪

• 焦炭第二、三轮提涨落地，第四轮提涨或本周开启。
• 受成本抬升影响，焦化企业吨焦利润回落。
• 独立焦化企业和钢厂焦炭产量回升。
• 独立焦化企业和钢厂产能利用率回升。
• 独立焦化厂库存持续去化，钢厂小幅补库。
• 港口焦炭库存小幅下滑。
• 全国247家钢厂焦炭库存可用天数保持稳定。