玉米周报：美玉米震荡偏弱，国内低位震荡

玉米周报20250728正信期货研究院—农产品小组 1 2 3 4 主要观点 本周玉米低位震荡。 国外方面，截至7月22日，美玉米干旱区域保持在9%，优良率保持74%符合预期，另外截至17日当周美玉米出口净销售录得138万吨符合预期，美玉米盘面震荡偏弱。 国内方面，目前小麦收获基本结束，多地储备库入市收购，对麦价形成支撑；玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩，同时山东加工企业门前到车辆整体偏少，短期玉米现货止跌。 需求方面，当前饲企库存相对充裕，养殖需求进入淡季抑制补库，饲企随用随补；同时玉米加工将进入淡季，加工利润保持较低水平。 策略：多空交织，美玉米震荡偏弱；国内储备入市收购支撑麦价坚挺，短期玉米上量偏少支撑现货，进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，玉米盘面震荡；中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移，渠道商挺价惜售、港口库存持续消耗、进口玉米保持偏少、及下游需求恢复，三季度供需缺口仍存，不过四季度供应压力仍大，玉米价格或先涨后跌 行情回顾 CBOT玉米与C2509玉米 截至7月25日收盘， 当周CBOT12玉米收于419.00美分/蒲，较上周收盘下跌9.00点，周跌幅2.10%；当周C2509玉米收于2311元/吨，较上周收盘下跌3点，周跌幅0.13%。 基本面分析 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 美国未来15日降水 美国未来15日气温 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美国农业部：截至2025年7月20日当周,美国玉米优良率为74%,一如市场预期,前一周为74%,上年同期为67%。截至当周,美国玉米吐丝率为56%,上一周为34%,上年同期为58%,五年均值为58%。截至当周，美国玉米蜡熟率为14%，上一周为7%，上年同期为16%，五年均值为12%。 截至7月22日当周，约9%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为9%，去年同期为4%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美国农业部：截至7月17日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为64.3万吨，前一周为9.8万吨；2025/2026年度玉米净销售73.4万吨，前一周为56.6万吨； 基本面分析 需求—饲料企业 截至7月24日，全国饲料企业平均库存30.87天，较上周减少0.47天，环比下跌1.50%，同比上涨0.68%。 基本面分析 需求—加工企业 2025年7月17日至7月23日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米106.24万吨，环比上周减少3.81万吨。受下游需求偏弱影响，玉米淀粉加工利润再度走弱。 基本面分析 需求—加工企业库存 截至2025年7月23日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量400.5万吨，降幅6.21%。 基本面分析 北方四港：截至2025年7月18日，北方四港玉米库存共计220.9万吨，周环比减少9.7万吨；当周北方四港下海量共计34万吨，周环比减少26.20万吨； 广东港：内贸玉米库存共计94万吨，较上周增加10.20万吨；外贸库存1万吨，较上周减少0.10万吨；进口高粱48.1万吨，较上周减少2.10万吨；进口大麦39.5万吨，较上周增加4.20万吨。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看