行情回顾
6月初以来，天然橡胶主力2509合约在多重利多因素推动下开启反弹，7月21日盘中触及两个月高位15000元/吨，累计上涨幅度超过10%。
基本面分析
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宏观氛围偏暖
- 全球贸易摩擦缓和，大宗商品反弹，橡胶板块悲观情绪修复。
- 国内政策面释放“反内卷”信号，工业品反弹带动橡胶板块重心上移。
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主产区降雨频繁
- 台风“韦帕”影响下，越南、老挝、泰国等主产区出现大到暴雨，影响割胶工作，短期供应端压力缓解。
- 泰国杯胶价格反弹，散装货源流通偏紧，下游“买涨不买跌”情绪下询盘好转，但成交以刚需为主。
- 海关数据显示，6月我国天然橡胶进口59.9万吨，同比增长27.2%；1-6月累计进口407.5万吨，同比增长24.1%。
- 国内社会库存截至7月13日当周为129.5万吨，创6月底以来高点，较2024年同期水平显著偏高。
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汽车产销亮眼
- 1-6月国内汽车产量和销量同比分别增长12.5%和11.4%，6月重卡市场销量环比增长4%，同比增长约29%，显示需求韧性。
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轮胎装置产能利用率回升
- 半钢胎和全钢胎装置开工率双双上升，分别达到68.13%和61.98%，市场心态略有提振。
- 1-6月橡胶轮胎出口量同比增长4.5%，但前期“抢出口”已提前释放部分订单，后续增速或放缓。
- 1-6月橡胶轮胎外胎产量同比增长2%，至5.92亿条。
后市展望
短期市场在宏观利多政策及供应端偏紧预期下较为乐观，支撑价格反弹。但后期需求端增量有限，且盘面接近前期高点，价格反弹空间或受限。
国元期货研究咨询部
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短期在宏观利多政策推动以及供应端偏紧预期下，市场较为乐观，支撑天然橡胶价格上涨。考虑到后期需求端增量有限，且盘面临近前期高点，后期天然橡胶价格反弹空间或受到制约。
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综合来看，短期在宏观利多政策推动以及供应端偏紧预期下，市场较为乐观，支撑天然橡胶价格上涨。考虑到后期需求端增量有限，且盘面临近前期高点，后期天然橡胶价格反弹空间或受到制约。
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