玻璃
- 供应端：本周浮法玻璃开工率75%，周环比下降0.34个百分点；产能利用率79.48%，周环比增加0.57%；日产量15.9万吨，周环比小幅增加0.73%；周产量110.81万吨，环比+0.09%，同比-7/06%。
- 需求端：全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%。市场宏观消息层面动态频繁，玻璃市场情绪有所提振，多地产销良好，小部分企业存继续推涨意愿，其余多数暂稳出货为主。
- 产业库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比下降304.3万重箱或4.69%，同比减少7.74%，连降5周创今年2月份以来新低，折库存天数26.6天，较上期下降1.3天。
- 成本利润：石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1052、1008、1438元/吨，环比变化分别为-1、+4、-4元/吨；生产利润分别为53.4、128.9、-168.4元/吨，环比变化分别为+58.18、+7.4、+10.54元/吨。
- 观点及策略：宏观层面，近期市场围绕“反内卷”政策预期发酵，煤炭价格飙升令煤制玻璃成本线上移，生态环境部发布关于《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》征求意见稿，可能成为行业淘汰落后产能的执行路径，提振市场对产能收缩信心。盘面上行带动产业情绪走强，期现形成正反馈，各区域厂家报价形成普涨，期现商投机需求增加，玻璃企业库存续降至近半年低位，进一步提振市场乐观氛围。玻璃行业长期处于亏损状态，近期生产情况已经连续改善6周，不同燃料平均生产利润开始转正。综合来看，市场宏观消息层面动态频繁，玻璃市场情绪有所提振，短期在政策预期逻辑没有证伪情况下，上涨趋势尚未改变，但目前政策预期热度有所降温，考虑到盘面大幅拉涨之后，已快速偏离均线，郑商所发布风险提示函，价格波动明显增大。技术上，价格波动放大，警惕短线回调风险，关注1200支撑。
纯碱
- 供应端：本周纯碱综合产能利用率83.02%，环比-1.08%，产量73.38万吨，环比-1.28%。
- 需求端：本周纯碱企业出货量76.48万吨，环比增加10.68%；纯碱整体出货率为105.66%，环比+11.42个百分点。
- 产业库存：本周国内纯碱厂家总库存186.46万吨，环比减少4.1万吨，跌幅2.15%。本周纯碱厂家库存连续第二周去库，但去库幅度偏小，碱厂整体库存仍居历史高位水平。
- 成本利润：目前氨碱成本为1257元/吨，环比+2元，联碱成本为1611元/吨（按照75%-80%的比例测算为1204-1284元/吨），环比+5元。本周纯碱行业利润分化，其中氨碱法利润-35元/吨，环比-0.9元/吨；联碱法利润17.5元/吨，环比+6元/吨。
- 观点及策略：受“反内卷”政策影响，煤炭-纯碱-玻璃产业链士气大震，提振纯碱跟随上行。短期纯碱现货市场报价坚挺上调，个别企业惜售封盘。近期纯碱企业检修、重启并存，开工和产量呈现一定下降，但整体供应仍居高位。本周纯碱厂家库存连续第二周去库，但去库幅度偏小，碱厂整体库存仍居历史高位水平。下游支撑一般，终端维持刚需提货，浮法玻璃市场需求不温不火，光伏玻璃有产线放水冷修，轻碱行业需求延续低位，保持随用随采模式，对纯碱需求提振不明显。总体来看，纯碱行业格局并未明显改善，供应端延续高位，需求端短期受情绪影响有所改善，但库存绝对量依旧偏高。短期盘面受宏观情绪影响明显，期货上涨带动现货价格价格重心底部上移，持续关注企业产销状况及注册仓单情况，目前政策预期热度有所降温，叠加交易所发布风险提示函，价格波动明显放大，短期暂时观望等待市场情绪消散。技术上，警惕短线回调，转为宽幅震荡，关注1300附近支撑。
