核心观点及策略
- 基本面：锂矿供给充裕，高频供给在价格驱动下维持高位；锂盐市场交投冷清，下游对高价锂持续性存疑；但工信部及发改委出台政策法规反内卷及价格竞争，地方监管趋紧，市场对供给扰动存在忧虑，导致价格持续攀升。
- 盘面：受政策及传闻驱动，持仓大幅扩张至近50万手，交易所仓单近1万余张，虚实比风险高企，持仓风险预期抬升。
- 后期观点：政策指引尤在，锂价或有上探空间；政策上，工信部整治十大内卷行业，发改委及市场监管局草拟《中华人民共和国价格法修正草案》，直指“内卷”现象，市场情绪提振；盘面上，尽管江西锂矿停止复审消息被证伪，但持仓增加，交易所仓单低位，市场情绪未消退；基本面上，上游供给仍有较强增产预期，下游材料厂主动补库意愿较弱，排产环比微增，基本面边际改善力度有限；预计锂市受政策预期指引，叠加持仓风险骤起，基本面影响力度较弱，价格或震荡偏强运行。
市场数据
- 价格：进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿价格均上涨；电池级碳酸锂现货价格上涨15.09%，工业级碳酸锂现货价格下跌100%；碳酸锂主力合约价格上涨13.62%；电池级氢氧化锂价格上涨1.55%-1.27%。
- 库存：碳酸锂库存合计去库约1374吨，其中工厂库存去库约930吨，市场库存去库约524吨，交易所库存增加1757吨。
- 供给：碳酸锂周度产量18548吨，较上期+235吨；磷酸铁锂产量约69853吨，开工率61.82%，库存38020吨；三元材料产量约15900吨，开工率50.6%，库存12865吨。
- 需求：7月1-20日，全国乘用车新能源市场零售53.7万辆，同比去年7月同期增长23%，渗透率54.9%；乘联会预期换新政策下半年更强劲。
- 进口：5月碳酸锂进口量约2.11万吨，环比-25%，同比-14%；智利、阿根廷分别占比约63%、31%；6月智利发运至中国碳酸锂规模约1万吨，环比+6%。
- 锂矿石进口：5月锂矿石进口约60.5万吨，环比-2.9%；进口自澳大利亚、南非的锂矿规模大幅增加，进口自津巴布韦的规模大幅收缩。
市场分析及展望
- 监管与交割：广期所仓单规模合计11996吨，主力合约2509持仓规模49.1万手。
- 供给端：江西锂矿停止复审消息被证伪，供给仍将维持高位；智利发运至中国碳酸锂规模环比微增，但整体仍处于低位水平。
- 进口：智利、阿根廷仍是我国进口碳酸锂主要来源；澳洲矿企或将相继发布财报，澳矿成本加权平均成本相对平稳。
- 需求方面：下游正极材料价格在成本驱动下有所抬升，但市场交投热度一般，材料厂对高价锂仍持观望心态；新能源汽车终端消费增速放缓，换新政策下半年或更强劲。
- 库存方面：碳酸锂库存合计去库约1374吨，交易所库存增加1757吨。
行业要闻
- 阿根廷政府驳回赣锋锂业Mariana项目二期扩产申请。
- 永兴材料回应投资者关切问题，生产经营正常，未现减产停产。
- 宜春银锂拟于近日停产进行设备检修。
研究结论
- 政策指引尤在，锂价或有上探空间；基本面影响力度较弱，价格或震荡偏强运行。
