管理与企业活力（英）

本文研究了管理层对企业动态性的影响，通过分析美国人口普查数据和世界管理调查数据，发现管理层更好的公司在工厂的进入、退出、收购和处置方面更具动态性。主要发现包括：

• 管理层与公司动态性正相关：管理层更好的公司更频繁地购买和开设新工厂，也更频繁地出售和关闭现有工厂。由于管理层与扩张的关系比与管理层与收缩的关系更强，因此管理层更好的公司通过工厂购买和开设进行净扩张比管理层差的公司更多。
• 管理层实践的传播：管理层更好的公司设立具有更好管理层实践的工厂，并且提高其收购的工厂的性能，显著提高其管理层、生产力和销售额。
• 模型解释：本文建立了一个包含两个关键要素的模型：管理层能力（例如CEO质量）和工厂级管理层实践。管理层能力可以转移到所有工厂，而管理层实践可以通过无形投资（例如咨询或培训）进行改变。管理层既提高生产力，也降低动态性（购买、出售、开设和关闭工厂）的运营成本。
• 结构估计：使用模拟方法进行矩估计，发现管理层调整成本高于资本调整成本，管理层资本折旧率低于资本折旧率。管理层更好的公司进入和收购工厂的成本更低，因此它们在扩张方面更活跃。由于管理层更好的公司整体上更盈利，因此管理层对扩张的响应比管理层对收缩的响应更强，因此它们也是净扩张的。
• 政策含义：
  • 禁止并购活动将降低经济范围内的管理层和GDP，减少约15%，突出了限制并购的成本。
  • 产品市场竞争通过将资源重新分配到管理层更差的公司之外，提高了管理层和生产率。
• 跨国生产力差异：管理层质量解释了跨国生产力差异的一个重要部分。约五分之一的跨国生产力差距可以通过管理层实践的差异来解释，其中约四分之一取决于跨国公司在管理层相关重新配置方面的差异。

本文的研究结果表明，跨公司和跨公司之间的管理层重新配置是管理层影响生产力的一个关键渠道。