核心观点与关键数据
PVC价格
- 本周PVC期货震荡上行，市场运行逻辑以宏观预期为主。
- PVC09合约价格收于5373元/吨（+436），基差小幅走扩，盘面升水现货。
- 现货价格重心上移，华东电石法PVC价格收于5100元/吨（+290），华东乙烯法PVC价格收于5050元/吨（+200）。
- 期货月间价差（9-1）小幅波动，延续contango结构，乙电现货价差走弱。
PVC供给端
- 本周开工环比略升，国内PVC整体开工负荷75.81%（+0.84%），电石法开工率79.21%（+1.69%），乙烯法开工率66.95%（-1.36%）。
- 新增1家计划检修，部分检修延续，行业开工预计窄幅波动。
- 本周检修损失量7.164万吨，环比减少0.279万吨；下周预计检修损失量环比略增。
- 电石价格呈现区域性差异，乌海电石出厂价2250元/吨，短期窄幅波动。
- 乙烯法原料价格暂时稳定。
- PVC单产品亏损略降，成本端支撑一般，外采电石法PVC企业亏损减少。
PVC需求端
- 下游制品企业订单相对偏弱，逢低刚需为主，内需对市场支撑不足。
- 管材开工略下行，型材企业开工略降，主因部分订单减少和天气原因。
- 7-8月出口量预计同比延续增长，但环比或有下降，印度BIS认证延期影响7月出口量。
- 国内价格上涨，海外客户谨慎观望，出口高价接单或存在阻力。
PVC库存端
- 中游库存环比增加，华东及华南总库存40.29万吨（环比+3.65%，同比-26.93%），后续有继续小幅累库预期。
- 社会库存延续增加趋势，绝对值仍在高位。
研究结论与策略
- 目前PVC基本面没有太大改善，新产能量产临近，供应端压力或增大。
- 国内外需求均偏弱，库存或将延续累库。
- 短期宏观驱动主导，PVC跟随商品情绪波动，宽幅震荡。
- 继续关注政策情绪端变化、电石及烧碱价格、煤炭价格变动、国家宏观及地产政策。
