铝周报：欧洲央行维持利率不变，沪铝或延续震荡运行

一、行情复盘

• 期货价格：沪铝期货主力合约AL2509上周震荡，价格区间20550-20975元/吨；LME铝期货价格震荡，区间2629-2664美元/吨。
• 现货价格：长江有色1#电解铝均价20,800元/吨，较上一日涨140元/吨；上海、佛山等地区现货价格分别为20,830-21,090元/吨；电解铝升贴水维持升水10元/吨。

二、现货分析

• 电解铝社会库存：截止2025年7月24日，总计46.2万吨，较上一日增2.1万吨；上海、无锡等地库存分布不均。

三、供需情况

• 氧化铝库存：6月份供需过剩5万吨，较上月减少；截止7月24日，国内库存3.7万吨，较前期降1.4万吨，连云港库存为0万吨，国内库存水平近5年最低。

四、库存情况

• 全球显性库存：上海期货交易所电解铝库存115,790吨，增6,968吨；LME铝库存450,825吨，增2,725吨，注销仓单占比3.35%。
• 国内隐性库存：电解铝社会库存46.2万吨，增2.1万吨。

五、宏观面、基本面分析

• 欧洲央行：维持主要再融资利率2.15%不变，关注贸易谈判；通胀率2%，企业利润抵消工资上涨。
• 中国经济：上半年公共预算支出141271亿元，同比增长3.4%；价格法修正草案拟规范市场价格秩序。
• 行业动态：氧化铝厂开工率回升，利润改善，库存低位；铝材产量小幅上升，沪铝库存结束去库，LME铝库存持续回升至45万吨。

六、后市展望
铝价或以震荡趋势为主。