南华原油市场周报：盘面窄幅震荡，等待宏观指引

当前原油盘面处于窄幅震荡调整阶段，波动中心下移，下方支撑来自需求端，但随着季节性回落，需求增量空间受限。市场仍处于地缘事件引发剧烈波动后的调整阶段，但受旺季需求支撑，且近期美国与多个国家及经济体陆续达成贸易协议，宏观情绪有所提振。近期消息面缺乏明确指引，下周将迎来宏观超级周，包括中美经贸谈判、中央政治局会议、美联储议息会议等重要会议，以及美国关税大限和OPEC+会议，需关注中美经贸谈判释放利好的可能性，以及OPEC+9月增产对市场的反应。

关键数据：

• EIA原油库存：-316.9万桶，预期-156.5万桶，前值-385.9万桶。
• 美国原油产量：1327.3万桶/日，减少10.2万桶。
• 商业原油进口：597.6万桶/日，减少40.3万桶/日。
• 原油出口：385.5万桶/日，增加33.7万桶/日。
• 炼厂开工率：95.5%，预期93.4%，前值93.9%。

市场动向：

• 特朗普政府批准雪佛龙恢复在委内瑞拉开采石油。
• 韩国、日本加强石油供应安全合作。
• 叙利亚首次出售原油，招标50万桶重质原油。
• 美国和日本在关税协议细节上存在分歧。

研究结论：

• 原油市场仍处于调整阶段，但受旺季需求支撑。
• 下周宏观超级周需关注中美经贸谈判和OPEC+会议。
• 宏观情绪和地缘政治风险对市场影响较大。