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橡胶周报：短期涨幅较大，注意回调风险

2025-07-28 张正卯华龙期货 yuAner

行情复盘：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在14780-15665元/吨之间运行，当周上涨775点，涨幅5.23%。
后市展望：
- 宏观面：泰柬边境冲突引发供给担忧，国内反内卷政策提振市场，但雅下水电站对橡胶需求有限。
- 基本面：
  - 供给：主产区天气扰动导致原料供应短缺，但仍有较强供应上量预期；6月进口同比增加。
  - 需求：轮胎企业开工率回升，下游走货平淡，库存缓慢增加；6月汽车产销量和重卡销量回暖，国内消费提振政策持续出台；上半年中国轮胎出口同比小幅增长。
  - 库存：上期所库存下降明显，中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均小幅回落。
- 结论：主产地天气干扰支撑原料价格，终端需求转好，宏观情绪向好，泰柬冲突带动盘面走强，预计短期震荡偏强，但需注意回调风险。
操作策略：维持震荡偏多思路，注意多单逢高止盈。
关键数据：
- RU2509：15585元/吨（周涨775点，涨幅5.23%）。
- 现货价格：云南SCRWF 15350元/吨（涨550元/吨），泰RSS3 20050元/吨（涨250元/吨），越SVR3L 15100元/吨（涨350元/吨）。
- 库存：上期所库存182020吨（降4620吨），青岛总库存63.46万吨（降0.18万吨）。
- 需求：半钢胎开工率75.99%，全钢胎开工率65.02%；6月汽车产销分别增长11.4%和13.8%；6月重卡销量同比增长37.14%。
后续关注：国内宏观情绪、主产区天气、终端需求、零关税政策、欧盟反倾销调查、中美关税变化。