今年上半年量化多头类产品表现如何？

数据来源：中基协，私募排排网，截至日期为2025年6月30日我们分别对16只、82只、46只、76只沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、量化多头策略产品的上半年收益和超额情况进行统计，中证1000指增分别创下20.23%和18.49%的平均收益和超额，好于其他细分指增策略，策略之间表现略有分化。结合今年上半年行情总结，科技板块及小盘股增量资金较大，管理人自去年年初小盘股流动性股灾后对策略进行升级（例如降低对非线性市值敞口），以及升级算法对日内行情的捕捉，增加成分股数量等方法，各策略线alpha收益贡献显著，beta在科技行情调整及四月关税冲击下收益震荡明显。图3:今年上半年各股票量化细分策略收益及超额平均表现 数据来源：私募排排网，截至日期为2025年6月30日图4:今年上半年沪深300指增策略按规模分类平均收益及超额数据来源：私募排排网，截至日期为2025年6月30日图5:今年上半年中证500指增策略按规模分类平均收益及超额数据来源：私募排排网，截至日期为2025年6月30日图6:今年上半年中证1000指增策略按规模分类平均收益及超额 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司 数据来源：私募排排网，截至日期为2025年6月30日图6:今年上半年量化多头策略按规模分类平均收益及超额数据来源：私募排排网，截至日期为2025年6月30日整体总结来看，百亿以上规模管理人在各策略线的表现都较为领先，其中300指增中百亿以上占据绝对领先地位，其他细分指增赛道中百亿以上均位于其他规模管理人表现前列，平均超额收益均超过15%，远高于去年量化产品同期水平。 这与我们的判断较为一致，一方面在去年《运作指引》生效后，小型规模管理人面临较为严峻的产品存续问题，而大规模管理人仅个别产品存在规模较小的问题，可趁机出清边缘化产品。另一方面量化军备竞赛下百亿机构在交易算力、阿尔法策略挖掘以及机器学习因子权重组合上均可实现迭代进化。量化百亿管理人数量在今年上半年首次实现了对主观多头管理人的超越，也是过去量化管理人顺应市场持续进化的一大缩影。最后我们将四类指增策略观察产品在上半年周度超额的波动率和均值做散点图处理后发现，在周度超额波动率0-1%区间内，中证500指增和中证1000指增超额表现相对好于沪深300指增及量化多头，但300指增优势在于同等超额收益水平下，承担的超额波动相较于其他策略更低。当周度超额波动增大，量化多头超额表现相对较好，但并不代表周度超额呈线性增加。当超额波动显著增加时（例如超额波动在大于2%的区间），可以观察到产品数量较多的量化多头策略产品超额呈一定下降趋势。图7:今年上半年各股票量化细分策略观察产品收益及超额分布数据来源：私募排排网，截至日期为2025年6月30日风险提示： 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司 本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，不代表本平台观点，私募数据（如有）来源于基金管理人、基金托管人或外部数据库，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源，同时载明内容域名出处。 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司