核心观点与关键数据
- 市场行情回顾：申万A股和恒生港股房地产板块本周分别上涨4.1%和4.2%，表现良好。地产板块相对收益方面，恒生物业服务及管理指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+2.4%和+2.5%。
- 地产行情回顾：本周地产板块个股涨跌幅前五名为中国金茂、*ST南置、碧桂园、海南机场、招商局置地，末五名为华音国际控股、力高集团、富力地产、汇景控股、渝开发。
- 物业行情回顾：本周物业板块个股涨跌幅前五名为彩生活、康桥悦生活、宋都服务、合景悠活、正荣服务，末五名为众安智慧生活、和泓服务、润华服务、弘阳服务、鲁商服务。
- 上海地王：上海徐汇地块拍出全国地王，总价12.25亿元，楼板价200257元/㎡，体现了部分企业家对核心城市核心地块的价值认可。
- 租赁住房条例：《住房租赁条例》正式出台，加速租购并举，推动租售同权。条例通过规范出租承租活动、住房租赁企业行为、经纪机构行为、强化监督管理、严格责任追究等方面，以解决租赁痛点。
- 宅地成交：2025年第30周，全国300城宅地成交建面667万㎡，单周环比10%，单周同比-34%，平均溢价率15%。年初至今，全国300城累计宅地成交建面20474万㎡，累计同比-5.4%。中海地产、绿城中国、保利发展、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。
- 新房成交：本周47个城市商品房成交合计291万平米，周环比+15%，周同比+2%，月度累计同比-10%，年度累计同比-1%。一线城市、二线城市和三四线城市分别表现不同，二线城市周环比和周同比涨幅较大。
- 二手房成交：本周22个城市二手房成交合计225万平米，周环比-4%，周同比-3%，月度累计同比-3%，年度累计同比+17%。一线城市、二线城市和三四线城市分别表现不同，三四线城市周同比涨幅较大。
- 库存与去化周期：本周10城商品房库存（可售面积）为1.01亿平米，环比+0.2%，同比-9.3%。以3个月移动平均商品房成交面积计算，去化周期为23.4月，较上周+0.4个月，较去年同比-1.1个月。
- 行业政策新闻：成都、国务院和昆明分别出台相关政策，支持房地产市场平稳健康发展。
- 非开发公司动态：贝壳和珠江股份等公司公告。
- 行业估值：A股地产PE-TTM和港股地产PE-TTM分别为XX和XX，港股物业PE-TTM为XX。
- 风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。
研究结论
- 房地产市场整体呈现企稳复苏迹象，但三四线城市恢复力度较弱。
- 租赁住房市场发展加速，政策支持力度加大。
- 核心房企拿地积极，行业集中度进一步提升。
- 物业服务板块表现良好，相对收益较高。
- 需关注宽松政策效果、三四线城市市场恢复情况和房企债务风险。
